SDG-Investmentbeispiel 20 Illustration von Nordex

Nordex Unternehmensübersicht

Das SDG-Investmentbeispiel 20 aus dem von mir beratenen Fonds ist Nordex. Nordex entwickelt, produziert und vertreibt Onshore-Windenergieanlagen. Das Unternehmen berichtet separat über die Segmente „Projekte für Neuanlagen“ und „Services für Bestandsanlagen“. Neuanlagen machen ungefähr 90% des Umsatzes aus.

Nordex produziert Maschinenhäuser, Rotorblätter und Betontürme in Deutschland, Spanien, Brasilien, den USA und Indien. In einigen Märkten entwickelt Nordex auch Windparkprojekte. Ungefähr drei Viertel der Umsätze werden in Europa generiert und knapp 20% in Lateinamerika.

Im Juli 2024 hat Nordex in Schleswig-Holstein die bisher leistungsstärkste Nordex-Anlage speziell für Mittel- und Schwachwind-Standorte errichtet. Die Anlage hat einen Rotordurchmesser von 175 Metern auf einem Stahlrohrturm mit 112 Meter Nabenhöhe. Im Herbst 2024 soll eine ähnliche Anlage in Mecklenburg-Vorpommern mit einer Nabenhöhe von 179 Metern errichtet werden.

Hohe SDG-Vereinbarkeit und geringe ESG-Risiken (in: SDG-Investmentbeispiel 20)

Auch Nordex erfüllt meinen wichtigsten Nachhaltigkeitsanspruch, nämlich Produkte oder Services anzubieten, die möglichst gut mit den Nachhaltigen Entwicklungszielen der Vereinten Nationen (SDG) vereinbar sind. Clarity.ai weist eine Umsatzkompatibilität von 99% mit den SDG auf, speziell dem SDG 7 für bezahlbare und saubere Energie. Damit liegt Nordex sogar noch oberhalb des aktuellen bereits sehr hohen Portfoliodurchschnitts von 97%. Zum Vergleich: ETFs für erneuerbare Energien liegen bei 50 bis 70% SDG-Umsatzvereinbarkeit.

Kritische Aktivitäten oder sogar Verletzungen der umfassenden und strengen Ausschlusskritierien des Fonds sind von Nordex nicht bekannt.

Der aggregierte Best-in-Universe ESG-Score von Nordex beträgt 70 von 100 und entspricht damit genau auf dem relativ hohen Portfoliodurchschnitt. Während die Sozialrisiken mit 54 etwa über dem Portfolioschnitt von 61 liegen, sind die Umweltrisiken mit 73 für den Fonds durchschnittlich und die Unternehmensführungsrisiken sind mit 82 (79) geringer.

Verhaltene Reaktion auf mein Share- und Stakeholder-Engagement

Nordex wurde im November 2023 ins Portfolio aufgenommen und im selben Monat wurde auch mit dem Shareholder Engagement gestartet. Die Informationsfragen wurden im Februar 2024 beantwortet. Dabei wurde deutlich, dass es noch keine umfassenden und regelmäßigen ESG-Mitarbeiterbefragungen gibt und solche auch nicht geplant sind. Vorbildlich ist jedoch, dass es quartalsweise Kundenzufriedenheitsbefragungen gibt, die auch ESG umfassen. Allerdings werden die Ergebnisse dieser Befragungen nicht veröffentlicht, so dass nicht ersichtlich ist, wie sich die ESG-Qualität von Nordex aus Kundensicht verändert. Lieferanten scheinen noch nicht umfassend, unabhängig und regelmäßig nach ESG-Kriterien beurteilt zu werden. Dagegen wird die Veröffentlichung der CEO Pay Ratio geprüft, weil sie Teil der ESRS-Standards der EU ist, die Nordex demnächst anzuwenden hat.

Auf meine konkreten Nachhaltigkeits-Verbesserungsvorschläge  (vgl. 231120_Nachhaltigkeitsinvestmentpolitik_der_Soehnholz_Asset_Management_GmbH) vom Februar 2024 wurde noch nicht geantwortet.

Nachhaltigkeitsfazit (in: SDG-Investmentbeispiel 20)

Die Unternehmen in meinem Portfolio gehören sowohl in Bezug auf Ausschlüsse als auch ESG- und SDG-Kriterien bereits zu den besten weltweit. Alternative Investments scheiden nach diesen Kriterien etwas schlechter ab und es ist nicht abschätzbar, ob deren Engagementreaktion positiver als die von Nordex wäre. Deshalb verkaufe ich allein wegen dieser unbefriedigenden Reaktion auf meine Engagements keine Aktien. Divestments erfolgen in der Regel nur dann, wenn meine Mindestanforderungen an Ausschlüsse, ESG-Risiken bzw. SDG-Umsätze nicht mehr erfüllt werden.

Dabei bin ich davon überzeugt, dass Investments und Divestments durchaus Auswirkungen auf Unternehmen haben können, vor allem, wenn transparent über diese berichtet wird, so wie ich das hier mache (zum Thema Divestments siehe Impact divestment: Illiquidity hurts) und zum Thema „Additionalität“ von börsennotierten Investments siehe Who Clears the Market When Passive Investors Trade? von Marco Sammon und John J. Shim vom 15. April  2024).

Gute Portfoliodiversifikation

Neben Nordex hat nur noch das Gesundheits-IT Unternehmen Nexus seinen Hauptsitz und wesentliche Absatzaktivitäten in Deutschland (vgl. SDG-Investmentbeispiel 19: Deutsche Gesundheits-Software). Direkte Wettbewerber von Nordex aus anderen Ländern sind nicht im Fonds vertreten.

Mit einer knapp unter dem Fondsdurchschnitt liegenden Marktkapitalisierung von 3,6 Milliarden Euro und etwa zehntausend Mitarbeiter passt Nordex sehr gut zu den anderen Unternehmen im Fonds.

Seit der Aufnahme der Aktie ins Portfolio hat diese über 30% an Wert gewonnen.

Weitere Informationen zum Fonds (in: SDG-Investmentbeispiel 20)

Insgesamt hat der von mir beratene Fonds seit der Auflage im August 2021 eine bessere Performance als durchschnittliche globale Small- und Midcapfonds und eine ähnliche Performance wie globale Allcapfonds (vgl. z.B. Fonds-Portfolio: Mein Fonds | CAPinside). In den letzten Monaten ist die Performance sogar deutlich besser als die der traditionellen Peergroups (vgl.  Globale Small-Caps: Faire Benchmark für meinen Artikel 9 Fonds?).

Ein Fondsinvestment war also bisher ein „Free Lunch“ in Bezug auf Nachhaltigkeit: Man erhält ein besonders konsequent nachhaltiges Portfolio mit aktienmarkttypischen Renditen und Risiken (vgl. Free Lunch: Diversifikation nein, Nachhaltigkeit ja?).

Weitere Beiträge zum Fonds

Globale Small-Caps: Faire Benchmark für meinen Artikel 9 Fonds? (2-2024)

Nachhaltiges Investmentbeispiel 1: Gesundheitspersonalservices (5-2024)

SDG-Investment 2: Handschuhe aus Australien (6-2024)

Impactbeispiel 3: Wassermessgeräte (6-2024)

Impactbeispiel 4: Schwedische Labortechnik (6-2024)

Impactfonds im Nachhaltigkeitsvergleich (6-2024)

SDG-Investmentbeispiel 5: US-Arzneimittelvertrieb (7-2024)

SDG-Investmentbeispiel 6: Hörimplantate aus Australien (8-2024)

3 Jahre nachhaltigster diversifizierter Fonds? (8-2024)

SDG-Investmentbeispiel 7: Chinesische Taxis? (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 8: Baskische Schienenfahrzeuge (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 9: Krebsbekämpfung aus Schweden (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 10: US-Krebsvorsorge und -Diagnose (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 11: Solartechnik aus den USA (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 12: Schweizer Apotheken (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 13: Fokus Grüner Star (10-2024)

SDG-Investmentbeispiel 14: US-Dentalvertrieb (10-2024)

SDG-Investmentbeispiel 15: Smart Grids aus der Schweiz) (10-2024)

SDG-Investmentbeispiel 16: Schweizer Orthopädie (10-2024)

SDG-Investmentbeispiel 17: Mettler Toledo (10-2024)

SDG-Investmentbeispiel 18: Nachhaltige Busse (10-2024)

SDG-Investmentbeispiel 19: Deutsche Gesundheits-Software (10-2024)

Disclaimer (in: SDG-Investmentbeispiel 20)

Dieser Beitrag ist von der Soehnholz ESG GmbH erstellt worden. Die Erstellerin übernimmt keine Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit und/oder Aktualität der zur Verfügung gestellten Inhalte. Die Informationen unterliegen deutschem Recht und richten sich ausschließlich an Investoren, die ihren Wohnsitz in Deutschland haben. Sie sind keine Finanzanalyse und nicht als Verkaufsangebot oder Aufforderung zur Abgabe eines Kauf- oder Zeichnungsangebots für Anteile der/s in dieser Unterlage dargestellten Aktie/Fonds zu verstehen und ersetzen nicht eine anleger- und anlagegerechte Beratung.

Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen dienen ausschließlich zu Bildungs- und Informationszwecken. Sie sind weder als Aufforderung noch als Anreiz zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers oder Finanzinstruments zu verstehen. Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen sollten nicht als alleinige Quelle für Anlageentscheidungen verwendet werden.

Anlageentscheidungen sollten nur auf der Grundlage der aktuellen gesetzlichen Verkaufsunterlagen (Wesentliche Anlegerinformationen, Verkaufsprospekt und – sofern verfügbar – Jahres- und Halbjahresbericht) getroffen werden, die auch die allein maßgeblichen Anlagebedingungen enthalten.

Die Verkaufsunterlagen des Fonds werden bei der Kapitalverwaltungsgesellschaft (Monega Kapitalanlagegesellschaft mbH), der Verwahrstelle (Kreissparkasse Köln) und den Vertriebspartnern zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten. Die Verkaufsunterlagen sind zudem im Internet unter www.monega.de erhältlich. Die in dieser Unterlage zur Verfügung gestellten Inhalte dienen lediglich der allgemeinen Information und stellen keine Beratung oder sonstige Empfehlung dar. Die Kapitalanlage ist stets mit Risiken verbunden und kann zum Verlust des eingesetzten Kapitals führen. Vor einer etwaigen Anlageentscheidung sollten Sie eingehend prüfen, ob die Anlage für Ihre individuelle Situation und Ihre persönlichen Ziele geeignet ist.

Diese Unterlage enthält ggf. Informationen, die aus öffentlichen Quellen stammen, die die Erstellerin für verlässlich hält. Die dargestellten Inhalte, insbesondere die Darstellung von Strategien sowie deren Chancen und Risiken, können sich im Zeitverlauf ändern. Einschätzungen und Bewertungen reflektieren die Meinung der Erstellerin zum Zeitpunkt der Erstellung und können sich jederzeit ändern. Es ist nicht beabsichtigt, diese Unterlage laufend oder überhaupt zu aktualisieren. Sie stellt nur eine unverbindliche Momentaufnahme dar. Die Unterlage ist ausschließlich zur Information und zum persönlichen Gebrauch bestimmt. Jegliche nicht autorisierte Vervielfältigung und Weiterverbreitung ist untersagt.

SDG-Investmentbeispiel 16 Illustration von Medacta

Medacta: Unternehmensübersicht

Das SDG-Investmentbeispiel 16 aus dem von mir beratenen Fonds ist Medacta. Medacta ist ein Unternehmen mit Hauptsitz in der Schweiz, das auf die Entwicklung, die Herstellung und den Vertrieb innovativer orthopädischer Produkte sowie auf die Entwicklung begleitender Operationstechniken spezialisiert ist.

Gut 40% des Umsatzes werden mit dem Bereich „Hüfte“ und fast ebenso viel mit dem Bereich „Knie“ erwirtschaftet und der Rest etwa zu gleichen Teilen im Bereich „Wirbelsäule“ und im Bereich „Schulter“ bzw. „Extremitäten“. Die Umsätze im Bereich Schulter sind zuletzt besonders stark gewachsen.

Medacta macht ungefähr 50% des Umsatzes in Europa und dem Mittleren Osten, knapp 30% in Nordamerika und den Rest in Asien und Pazifikstaaten.

Sehr gute SDG-Vereinbarkeit und akzeptable ESG-Risiken (in: SDG-Investmentbeispiel 16)

Auch Medacta erfüllt meinen wichtigsten Nachhaltigkeitsanspruch, nämlich Produkte oder Services anzubieten, die möglichst kompatibel mit den Nachhaltigen Entwicklungszielen der Vereinten Nationen (SDG) sind. Medactas Umsätze sind sowohl nach Clarity.ai als auch nach meiner Einschätzung zu 99 bis 100% mit dem SDG 3 Gesundheit vereinbar. Zum Vergleich: Die durchschnittliche SDG-Umsatzvereinbarkeit des Amundi MSCI World Health Care UCITS ETF beträgt 12% und die meines Fonds 97%.

Nennenswerte kritische Aspekte bzw. potenzielle Ausschlüsse zum Beispiel aufgrund von Tierversuchen oder der Nutzung von Gentechnik durch Medacta sind uns nicht bekannt.

Der aggregierte Best-in-Universe ESG-Score von Medacta liegt, wie für einen unterjährigen Portfolio-Nachrücker typisch, mit 61 von 100 unter dem Portfoliodurchschnitt von 70. Das gilt auch für den Umweltscore mit 69 (73), Sozialscore mit 59 (61) und Governancescore mit 62 (79). Damit liegen diese Scores aber noch erheblich besser als der Durschnitt aller Unternehmen, der unter 50 liegt, und relativ weit von Mindest-Portfolioaufnahmewert von 50 entfernt.

Bisher wenig Investor-Impact aber gutes ESG-Newsletterkonzept für Mitarbeiter

Medacta kam im April 2024 ins Portfolio als Nachrücker für einen US-Agrartechnologieunternehmen mit nicht mehr ausreichender SDG-Umsatzvereinbarkeit. Im selben Monat habe ich Medacta mit Informationsfragen angeschrieben. Diese Fragen wurden sehr schnell beantwortet. Allerdings gab es auf meine daraufhin gemachten umfassenden Verbesserungsvorschläge (vgl. 231120_Nachhaltigkeitsinvestmentpolitik_der_Soehnholz_Asset_Management_GmbH) bisher noch keine Antwort des Unternehmens.  

Im Medacta-Nachhaltigkeitsreport für 2023 wird zumindest der Plan erwähnt, ab dem 2024er Report GHG Scope 3 Emissionen zu berichten (S. 57). Zur von mir vorgeschlagenen Veröffentlichung der Pay Ratio, also dem Unterschied zwischen der durchschnittlichen Mitarbeiter- und der CEO-Kompensation, habe ich keine Informationen gefunden. Bisher wird auch nur ein Teil der neuen Lieferanten umfassend anhand von ESG-Daten beurteilt und es sind keine systematischen ESG-Kundenbefragungen bekannt.

In Bezug auf die ESG-Kommunikation mit Mitarbeitern ist Medacta allerdings weiter als die meisten anderen Unternehmen in meinem Portfolio: „Um unsere Mitarbeiter effektiv einzubinden und sie für diese wichtigen Themen zu sensibilisieren, versenden wir monatlich einen ESG-Newsletter an alle unsere Mitarbeiter weltweit. Dieses Kommunikationsinstrument dient dazu, Informationen über unsere Nachhaltigkeitsaktivitäten zu verbreiten und unsere Fortschritte und Auswirkungen aufzuzeigen.

Im Jahr 2023 haben wir den Newsletter um die Kampagne „What We Do Matters“ erweitert, die darauf abzielt, die Geschichten unserer Patienten mit unseren Mitarbeitern zu teilen. Die Kampagne soll die Bedeutung unserer Arbeit, die Qualität unserer Arbeit und die positiven Auswirkungen, die wir jedes Jahr auf das Leben von Hunderttausenden von Patienten haben können, hervorheben.

Der ESG-Newsletter hat sich als wertvolles Instrument zur Förderung der Nachhaltigkeit in unserer gesamten Organisation erwiesen, wie eine im Jahr 2022 durchgeführte Umfrage zeigt (siehe unseren Nachhaltigkeitsbericht 2022, Seite 13). Durch die Förderung eines offenen Dialogs, die Bereitstellung informativer Inhalte und die Ermutigung der Mitarbeiter, sich einzubringen, kultivieren wir eine Kultur, in der Nachhaltigkeit nicht nur eine Unternehmensverantwortung ist, sondern ein gemeinsamer Wert, der bei allen Mitarbeitern des Unternehmens Anklang findet.

Wir werden unseren ESG-Newsletter weiter verfeinern und seine Reichweite vergrößern, um sicherzustellen, dass alle unsere Mitarbeiter über unsere nachhaltigen Praktiken gut informiert sind und befähigt werden, zu unseren gemeinsamen Anstrengungen beizutragen, eine verantwortungsvollere und umweltbewusstere Zukunft zu schaffen“ (2023 Sustainability Report S. 16, übersetzt mit der kostenlosen Version von DeepL.com). 

Nachhaltigkeitsfazit (in: SDG-Investmentbeispiel 16)

Die Unternehmen in meinem Portfolio gehören sowohl in Bezug auf Ausschlüsse als auch ESG- und SDG-Kriterien bereits zu den besten weltweit. Alternative Investments scheiden nach diesen Kriterien etwas schlechter ab und es ist nicht abschätzbar, ob deren Engagementreaktion positiver als die von Medacta wäre. Deshalb verkaufe ich allein wegen der fehlenden Reaktion auf meine konkreten Vorschläge keine Aktien. Divestments erfolgen in der Regel nur dann, wenn meine Mindestanforderungen an Ausschlüsse, ESG-Risiken bzw. SDG-Umsätze nicht mehr erfüllt werden.

Dabei bin ich davon überzeugt, dass Investments und Divestments durch reale Auswirkungen auf Unternehmen haben können, vor allem, wenn transparent über diese berichtet wird, so wie ich das hier mach (zum Thema Divestments siehe Impact divestment: Illiquidity hurts – Responsible Investment Research Blog (prof-soehnholz.com) und zum Thema „Additionalität“ von börsennotierten Investments siehe Who Clears the Market When Passive Investors Trade? von Marco Sammon und John J. Shim vom 15.April  2024).

Gute Portfoliodiversifikation

Medacta ist eines von aktuell drei Unternehmen mit Hauptsitz in der Schweiz. Galenica ist zwar auch im Gesundheitsmarkt aktiv, aber als Apotheken- und Logistikbetreiber in einem völlig anderen Segment als Medacta. Im Fondsportfolio ist auch kein weiteres Unternehmen mit Orthopädiefokus, deshalb ist Medacta eine sehr gute Portfolioergänzung.

Das gilt auch für die Marktkapitalisierung, die mit etwa 2,5 Milliarden unter dem Portfoliodurchschnitt von ungefähr vier Milliarden liegt. Mit circa 1700 Mitarbeitern ist Medacta ein typisches Small-Cap-Unternehmen.

Seit der Aufnahme ins Portfolio ist der Aktienkurs um ungefähr 5% gestiegen.

Weitere Informationen zum Fonds (in: SDG-Investmentbeispiel 16)

Insgesamt hat der von mir beratene Fonds seit der Auflage im August 2021 eine bessere Performance als durchschnittliche globale Small- und Midcapfonds und eine ähnliche Performance wie globale Allcapfonds (vgl. z.B. Fonds-Portfolio: Mein Fonds | CAPinside). In den letzten Monaten ist die Performance sogar deutlich besser als die der traditionellen Peergroups (vgl.  Globale Small-Caps: Faire Benchmark für meinen Artikel 9 Fonds?).

Ein Fondsinvestment war also bisher ein „Free Lunch“ in Bezug auf Nachhaltigkeit: Man erhält ein besonders konsequent nachhaltiges Portfolio mit markttypischen Renditen und Risiken (vgl. Free Lunch: Diversifikation nein, Nachhaltigkeit ja?).

Weitere Beiträge zum Fonds

Globale Small-Caps: Faire Benchmark für meinen Artikel 9 Fonds? (2-2024)

Nachhaltiges Investmentbeispiel 1: Gesundheitspersonalservices (5-2024)

SDG-Investment 2: Handschuhe aus Australien (6-2024)

Impactbeispiel 3: Wassermessgeräte (6-2024)

Impactbeispiel 4: Schwedische Labortechnik (6-2024)

Impactfonds im Nachhaltigkeitsvergleich (6-2024)

SDG-Investmentbeispiel 5: US-Arzneimittelvertrieb (7-2024)

SDG-Investmentbeispiel 6: Hörimplantate aus Australien (8-2024)

3 Jahre nachhaltigster diversifizierter Fonds? (8-2024)

SDG Investmentbeispiel 7: Chinesische Taxis? (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 8: Baskische Schienenfahrzeuge (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 9: Krebsbekämpfung aus Schweden (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 10: US-Krebsvorsorge und -Diagnose (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 11: Solartechnik aus den USA (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 12: Schweizer Apotheken (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 13: Fokus Grüner Star (10-2024)

SDG-Investmentbeispiel 14: US-Dentalvertrieb (10-2024)

SDG-Investmentbeispiel 15: Smart Grids aus der Schweiz) (10-2024)

Disclaimer (in: SDG-Investmentbeispiel 16)

Dieser Beitrag ist von der Soehnholz ESG GmbH erstellt worden. Die Erstellerin übernimmt keine Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit und/oder Aktualität der zur Verfügung gestellten Inhalte. Die Informationen unterliegen deutschem Recht und richten sich ausschließlich an Investoren, die ihren Wohnsitz in Deutschland haben. Sie sind keine Finanzanalyse und nicht als Verkaufsangebot oder Aufforderung zur Abgabe eines Kauf- oder Zeichnungsangebots für Anteile der/s in dieser Unterlage dargestellten Aktie/Fonds zu verstehen und ersetzen nicht eine anleger- und anlagegerechte Beratung.

Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen dienen ausschließlich zu Bildungs- und Informationszwecken. Sie sind weder als Aufforderung noch als Anreiz zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers oder Finanzinstruments zu verstehen. Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen sollten nicht als alleinige Quelle für Anlageentscheidungen verwendet werden.

Anlageentscheidungen sollten nur auf der Grundlage der aktuellen gesetzlichen Verkaufsunterlagen (Wesentliche Anlegerinformationen, Verkaufsprospekt und – sofern verfügbar – Jahres- und Halbjahresbericht) getroffen werden, die auch die allein maßgeblichen Anlagebedingungen enthalten.

Die Verkaufsunterlagen des Fonds werden bei der Kapitalverwaltungsgesellschaft (Monega Kapitalanlagegesellschaft mbH), der Verwahrstelle (Kreissparkasse Köln) und den Vertriebspartnern zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten. Die Verkaufsunterlagen sind zudem im Internet unter www.monega.de erhältlich. Die in dieser Unterlage zur Verfügung gestellten Inhalte dienen lediglich der allgemeinen Information und stellen keine Beratung oder sonstige Empfehlung dar. Die Kapitalanlage ist stets mit Risiken verbunden und kann zum Verlust des eingesetzten Kapitals führen. Vor einer etwaigen Anlageentscheidung sollten Sie eingehend prüfen, ob die Anlage für Ihre individuelle Situation und Ihre persönlichen Ziele geeignet ist.

Diese Unterlage enthält ggf. Informationen, die aus öffentlichen Quellen stammen, die die Erstellerin für verlässlich hält. Die dargestellten Inhalte, insbesondere die Darstellung von Strategien sowie deren Chancen und Risiken, können sich im Zeitverlauf ändern. Einschätzungen und Bewertungen reflektieren die Meinung der Erstellerin zum Zeitpunkt der Erstellung und können sich jederzeit ändern. Es ist nicht beabsichtigt, diese Unterlage laufend oder überhaupt zu aktualisieren. Sie stellt nur eine unverbindliche Momentaufnahme dar. Die Unterlage ist ausschließlich zur Information und zum persönlichen Gebrauch bestimmt. Jegliche nicht autorisierte Vervielfältigung und Weiterverbreitung ist untersagt.

SDG-Investmentbeispiel 14: Illustration von Pixabay von Mudassar Iqbal

Henry Schein: Unternehmensübersicht

Das SDG-Investmentbeispiel 14 aus dem von mir beratenen Fonds ist Henry Schein. Henry Schein ist ein Vertriebsspezialist mit Fokus auf Gesundheits-Verbrauchsartikel, Kleingeräte, Laborprodukte und Vitamine. Etwa zwei Drittel des Umsatzes entfallen auf das Dentalgeschäft. Dafür werden eigene Logistikzentren betrieben aber auch Produkte unter einer eigenen Marke angeboten.

Henry Schein produziert teilweise selbst zahnmedizinische Spezialprodukte in den Bereichen Oralchirurgie, Implantate und Kieferorthopädie. Ungefähr ein Viertel des Umsatzes wird außerhalb der USA gemacht.

Sehr gute SDG-Vereinbarkeit und geringe ESG-Risiken

Auch Henry Schein erfüllt meinen wichtigsten Nachhaltigkeitsanspruch, nämlich Produkte oder Services anzubieten, die möglichst gut mit den Nachhaltigen Entwicklungszielen der Vereinten Nationen (SDG) vereinbar sind. Sowohl Clarity.ai als auch ich sehen 100% des Umsatzes von Henry Schein als gut mit dem SDG 3 (Gesundheit) vereinbar. Zum Vergleich: Die durchschnittliche SDG-Umsatzvereinbarkeit eines globalen Gesundheits-ETFs liegt bei 12% und die des von mir beratenen Fonds bei 97%.

Potenziell kritische Aktivitäten von Henry Schein wie Tierversuche oder Gentechnik-Nutzung sind uns nicht bekannt.

Der aggregierte Best-in-Universe ESG-Score liegt bei 72 und damit oberhalb vom bereits hohen Durchschnitt des Fonds (70).  Der Sozialscore liegt bei für den Fonds relativ geringen 52 von 100 (Schnitt 61) während der Umweltscore mit 85 (73) und das Unternehmensführungscore mit ebenfalls 85 (79) über den jeweiligen Mittelwerten liegen.

Gute Stakeholder-Engagement Ansätze (in: SDG-Investmentbeispiel 14)

Ende 2021 hat der von mir beratene Fonds erstmals in Henry Schein investiert. Mit dem Engagement wurde im Februar 2023 begonnen. Die erste Antwort kam nach zwei Monaten und mehrmaligem Nachhaken. Dabei wurden wissenschaftlich basierte GHG Reduktionsziele auch für Scope 3 für Ende 2023 angekündigt. Diese wurden im Nachhaltigkeitsbericht für das Jahr 2023 wie angekündigt veröffentlicht.

Außerdem schrieb Henry Schein, dass mit dem Corporate Citizenship Barometer alle wesentlichen Stakeholdergruppen jährlich zu ESG befragt werden. Auch das scheint wie geplant umgesetzt zu werden. Allerdings sind in dem Nachhaltigkeitsbericht 2023 nur sehr stark zusammenfassende Ergebnisse veröffentlicht: „We launched our Corporate Citizenship Barometer in 2023 to better understand and quantify how our key stakeholders perceive the Company’s environmental and social sustainability priorities, commitments, and impacts. We plan to update the Barometer annually, with the twin aims of applying learnings to the business and improving stakeholder awareness and sentiment. We surveyed more than 16,000 respondents across the stakeholders comprising our mosaic of success: customers, suppliers, TSMs (Sö: Team Schein Members = employees), investors, community partners, and professional associations. We gauged how important these issues are to the stakeholders, and whether they feel Henry Schein is committed, is having impact, and is focusing on issues relevant for a health care solutions company. Open-ended comment boxes allowed for richer feedback from stakeholders. We also learned that many of our stakeholders, particularly our customers, are under-informed about our work on these topics; that our suppliers welcome opportunities for more collaboration; and that our TSMs differ slightly in their understanding and attitudes of Henry Schein’s efforts across geographies” (Henry Schein Sustainability Report 2023, p. 42).

Insgesamt sind solche umfassenden Stakeholderbefragungen als vorbildlich auch für andere Unternehmen anzusehen. Umfassende ESG-Beurteilungen von Lieferanten sind aber wohl nicht geplant. Auf meine konkreten weiterführenden Vorschläge (vgl. 231120_Nachhaltigkeitsinvestmentpolitik_der_Soehnholz_Asset_Management_GmbH) wurde bisher noch nicht reagiert.  

Nachhaltigkeitsfazit

Die Unternehmen in meinem Portfolio gehören sowohl in Bezug auf Ausschlüsse als auch ESG- und SDG-Kriterien bereits zu den besten weltweit. Alternative Investments scheiden nach diesen Kriterien etwas schlechter ab und es ist nicht abschätzbar, ob deren Engagementreaktion positiver als die von Henry Schein wäre. Deshalb verkaufe ich allein wegen einer nicht völlig befriedigenden Reaktion auf meine Engagements keine Aktien. Divestments erfolgen in der Regel nur dann, wenn meine Mindestanforderungen an Ausschlüsse, ESG-Risiken bzw. SDG-Umsätze nicht mehr erfüllt werden.

Dabei bin ich davon überzeugt, dass Investments und Divestments durch reale Auswirkungen auf Unternehmen haben können, vor allem, wenn transparent über diese berichtet wird, so wie ich das hier mach (zum Thema Divestments siehe Impact divestment: Illiquidity hurts und zum Thema „Additionalität“ von börsennotierten Investments siehe Who Clears the Market When Passive Investors Trade? von Marco Sammon und John J. Shim vom 15.April  2024).

Gute Portfoliodiversifikation (in: SDG-Investmentbeispiel 14)

Henry Schein ist eines von elf – ungefähr gleichgewichteten – US-basierten Unternehmen des Fonds. Das ist ein geringer Anteil im Vergleich zu globalen Aktienindizes. Von den elf Unternehmen sind zwar sechs auf den Gesundheitsmarkt ausgerichtet, aber Henry Schein ist der einzige Dentalspezialist im Portfolio. Allerdings kann man Cardinal Health als Wettbewerber ansehen, was angesichts der Größe des US-Marktes aber kein großes Problem sein sollte.

Mit einer Marktkapitalisierung von ungefähr 8 Milliarden Euro und ca. 25.000 Mitarbeitern liegt Henry Schein über dem Durschnitt der Aktien des Fonds, der bei ungefähr vier Milliarden Euro Marktkapitalisierung liegt.

Die Henry Schein Aktie hat seit der Portfolioaufnahme ungefähr 8% an Wert verloren.

Weitere Informationen zum Fonds

Insgesamt hat der von mir beratene Fonds seit der Auflage im August 2021 eine bessere Performance als durchschnittliche globale Small- und Midcapfonds und eine ähnliche Performance wie globale Allcapfonds (vgl. z.B. Fonds-Portfolio: Mein Fonds | CAPinside). In den letzten Monaten ist die Performance sogar deutlich besser als die der traditionellen Peergroups (vgl.  Globale Small-Caps: Faire Benchmark für meinen Artikel 9 Fonds?).

Ein Fondsinvestment war also bisher ein „Free Lunch“ in Bezug auf Nachhaltigkeit: Man erhält ein besonders konsequent nachhaltiges Portfolio mit aktienmarkt-typischen Renditen und Risiken (vgl. Free Lunch: Diversifikation nein, Nachhaltigkeit ja?).

Weitere Beiträge zum Fonds (in: SDG-Investmentbeispiel 14)

Globale Small-Caps: Faire Benchmark für meinen Artikel 9 Fonds? (2-2024)

Nachhaltiges Investmentbeispiel 1: Gesundheitspersonalservices (5-2024)

SDG-Investment 2: Handschuhe aus Australien (6-2024)

Impactbeispiel 3: Wassermessgeräte (6-2024)

Impactbeispiel 4: Schwedische Labortechnik (6-2024)

Impactfonds im Nachhaltigkeitsvergleich (6-2024)

SDG-Investmentbeispiel 5: US-Arzneimittelvertrieb (7-2024)

SDG-Investmentbeispiel 6: Hörimplantate aus Australien (8-2024)

3 Jahre nachhaltigster diversifizierter Fonds? (8-2024)

SDG Investmentbeispiel 7: Chinesische Taxis? (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 8: Baskische Schienenfahrzeuge (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 9: Krebsbekämpfung aus Schweden (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 10: US-Krebsvorsorge und -Diagnose (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 11: Solartechnik aus den USA (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 12: Schweizer Apotheken (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 13: Fokus Grüner Star (10-2024)

Disclaimer

Dieser Beitrag ist von der Soehnholz ESG GmbH erstellt worden. Die Erstellerin übernimmt keine Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit und/oder Aktualität der zur Verfügung gestellten Inhalte. Die Informationen unterliegen deutschem Recht und richten sich ausschließlich an Investoren, die ihren Wohnsitz in Deutschland haben. Sie sind keine Finanzanalyse und nicht als Verkaufsangebot oder Aufforderung zur Abgabe eines Kauf- oder Zeichnungsangebots für Anteile der/s in dieser Unterlage dargestellten Aktie/Fonds zu verstehen und ersetzen nicht eine anleger- und anlagegerechte Beratung.

Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen dienen ausschließlich zu Bildungs- und Informationszwecken. Sie sind weder als Aufforderung noch als Anreiz zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers oder Finanzinstruments zu verstehen. Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen sollten nicht als alleinige Quelle für Anlageentscheidungen verwendet werden.

Anlageentscheidungen sollten nur auf der Grundlage der aktuellen gesetzlichen Verkaufsunterlagen (Wesentliche Anlegerinformationen, Verkaufsprospekt und – sofern verfügbar – Jahres- und Halbjahresbericht) getroffen werden, die auch die allein maßgeblichen Anlagebedingungen enthalten.

Die Verkaufsunterlagen des Fonds werden bei der Kapitalverwaltungsgesellschaft (Monega Kapitalanlagegesellschaft mbH), der Verwahrstelle (Kreissparkasse Köln) und den Vertriebspartnern zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten. Die Verkaufsunterlagen sind zudem im Internet unter www.monega.de erhältlich. Die in dieser Unterlage zur Verfügung gestellten Inhalte dienen lediglich der allgemeinen Information und stellen keine Beratung oder sonstige Empfehlung dar. Die Kapitalanlage ist stets mit Risiken verbunden und kann zum Verlust des eingesetzten Kapitals führen. Vor einer etwaigen Anlageentscheidung sollten Sie eingehend prüfen, ob die Anlage für Ihre individuelle Situation und Ihre persönlichen Ziele geeignet ist.

Diese Unterlage enthält ggf. Informationen, die aus öffentlichen Quellen stammen, die die Erstellerin für verlässlich hält. Die dargestellten Inhalte, insbesondere die Darstellung von Strategien sowie deren Chancen und Risiken, können sich im Zeitverlauf ändern. Einschätzungen und Bewertungen reflektieren die Meinung der Erstellerin zum Zeitpunkt der Erstellung und können sich jederzeit ändern. Es ist nicht beabsichtigt, diese Unterlage laufend oder überhaupt zu aktualisieren. Sie stellt nur eine unverbindliche Momentaufnahme dar. Die Unterlage ist ausschließlich zur Information und zum persönlichen Gebrauch bestimmt. Jegliche nicht autorisierte Vervielfältigung und Weiterverbreitung ist untersagt.