SDG-Investmentbeispiel 35: Integer Holding
Das SDG-Investmentbeispiel 35 aus dem von mir beratenen Fonds (vgl. Maximale Portfolio-Nachhaltigkeit: Was geht?) ist Integer Holdings. Integer ist eines der weltweit größten Auftragsunternehmen für die Entwicklung und Herstellung von Medizinprodukten und bedient die Märkte für Herzrhythmusmanagement, Neuromodulation sowie Herz- und Gefäßerkrankungen.
Die Bandbreite der von Integer entwickelten und hergestellten Produkte reicht von fertigen Gerätesystemen über Medizinprodukte der Klasse III bis hin zu Hunderten von Komponenten, die in mehr als 15 Märkten vertrieben werden (Quelle: Integer Webseite Abruf vom 22.4.2025, übersetzt mit der kostenlosen Version von DeepL.com). Etwas über 50% der Umsätze erfolgen in den USA, der Rest in anderen Ländern.
Hohe SDG-Vereinbarkeit und geringe ESG-Risiken
Auch Integer erfüllt mit über 99% SDG-Umsatzvereinbarkeit meinen wichtigsten Nachhaltigkeitsanspruch, nämlich Produkte oder Services anzubieten, die möglichst kompatibel mit den Nachhaltigen Entwicklungszielen der Vereinten Nationen (SDG) sind.
Zum Vergleich: Der Amundi MSCI World Health Care ETF erreicht brutto nur 17% und netto 13% SDG-Umsatzvereinbarkeit, nachdem SDG-schädliche Umsätze abgezogen wurden. Der von mir beratene Fonds hat aktuell insgesamt 99% netto-SDG-Umsatzvereinbarkeit.
Dieser Unterschied erklärt sich vor allem dadurch, dass Clarity.ai nur Krankheiten berücksichtigt, die für die ersten 80 % der beeinträchtigungsbereinigten Lebensjahre verantwortlich sind („Disability-adjusted life years (Hashtag#DALYs), DALYs are calculated by adding the years of life lost due to premature death (YLLs) and the years of healthy life lost due to disability (YLDs). One DALY represents the loss of one year of full health“).
Schwere Incidents oder Verstöße gegen die zahlreichen 100%igen Ausschlusskriterien bzw. kritischen Aktivitäten des Fonds sind Clarity.ai nicht bekannt.
Der aggregierte Best-in-Universe ESG Score von Integer liegt mit 70 hoch aber knapp unter dem aktuellen Portfoliodurchschnitt von 72. Mit 75 ist der Governancescore sehr gut und auch die 71 des Sozialscores sind hoch. Die 63 des Umweltscores liegen dagegen nennenswert unter den 68 des Portfolios aber immer noch erheblich über dem Mindestwert von 50.
Geringe Share- und Stakeholder-Engagement Erfolgs-Erwartungen (in: SDG-Investmentbeispiel 35)
Investment- und Engagementstart waren Mitte April und Integer hat auch direkt auf meine Anfrage geantwortet. Aufgrund der zurückhaltenden Antwort erwarte ich aber nicht, dass es in absehbarer Zeit zu einer Umsetzung einer der von mir genannten Vorschläge kommt: Diese beziehen sich auf alle vier Bereiche, nämlich das Reporting von GHG Scope 3 Emissionen sowie ESG-Befragungen von Kunden und Mitarbeitern und Nachhaltigkeitsbewertungen von Lieferanten (vgl. 241203_Nachhaltigkeitsinvestmentpolitik_der_Soehnholz_Asset_Management_GmbH.pdf).
Nachhaltigkeitsfazit
Die Unternehmen in meinem Portfolio gehören sowohl in Bezug auf Ausschlüsse als auch ESG- und SDG-Kriterien bereits zu den besten weltweit. Alternative Investments schneiden nach diesen Kriterien etwas schlechter ab und es ist nicht abschätzbar, ob deren Engagementreaktion positiver als die von Integer wäre. Deshalb verkaufe ich allein wegen dieser unbefriedigenden Reaktion auf mein Engagement keine Aktien.
Divestments erfolgen in der Regel nur dann, wenn meine Mindestanforderungen an Ausschlüsse, ESG-Risiken bzw. SDG-Umsätze nicht mehr erfüllt werden.
Dabei bin ich davon überzeugt, dass Investments und Divestments durchaus reale Auswirkungen auf Unternehmen haben können (vgl. Wirkungen der nachhaltigen Kapitalanlage von Rolf Häßler von NKI Research vom März 2025). Das gilt vor allem, wenn transparent über diese berichtet wird, so wie ich das hier mache (Weiterführend: Zu Divestments siehe Impact divestment: Illiquidity hurts und zu „Additionalität“ von börsennotierten Investments siehe Who Clears the Market When Passive Investors Trade? von Marco Sammon und John J. Shim vom 15.April 2024).
Portfoliodiversifikation OK (in: SDG-Investmentbeispiel 35)
Anfang April wurden auch US-Aktien verkauft. Deshalb bleibt die US-Allokation des Portfolios im Vergleich zu breiten Marktindizes stark unterdurchschnittlich. Medizintechnik ist bereits gut im Portfolio vertreten, allerdings steht Integer mit keinem der anderen Portfoliounternehmen nennenswert im Wettbewerb.
Mit einer Marktkapitalisierung von ungefähr 4 Milliarden US-Dollar liegt Integer in etwa beim Portfoliodurchschnitt. Insgesamt trägt diese Investition deshalb ausreichend zur Portfoliodiversifikation bei.
Weitere Informationen und Beiträge zum Fonds
Insgesamt hat der von mir beratene Fonds seit der Auflage im August 2021 eine vergleichbare Performance wie durchschnittliche globale Small- und Midcapfonds (vgl. z.B. Fonds-Portfolio: Mein Fonds | CAPinside). Weiterführende Beiträge siehe:
My fund, u.a.
Globale Small-Caps: Faire Benchmark für meinen Artikel 9 Fonds? (2-2024)
Nachhaltiges Investmentbeispiel 1: Gesundheitspersonalservices (5-2024)
SDG-Investment 2: Handschuhe aus Australien (6-2024)
Impactbeispiel 3: Wassermessgeräte (6-2024)
Impactbeispiel 4: Schwedische Labortechnik (6-2024)
Impactfonds im Nachhaltigkeitsvergleich (6-2024)
SDG-Investmentbeispiel 5: US-Arzneimittelvertrieb (7-2024)
SDG-Investmentbeispiel 6: Hörimplantate aus Australien (8-2024)
3 Jahre nachhaltigster diversifizierter Fonds? (8-2024)
My shareholder engagement: Failures, successes and adaption (8-2024)
SDG-Investmentbeispiel 7: Chinesische Taxis? (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 8: Baskische Schienenfahrzeuge (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 9: Krebsbekämpfung aus Schweden (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 10: US-Krebsvorsorge und -Diagnose (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 11: Solartechnik aus den USA (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 12: Schweizer Apotheken (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 13: Fokus Grüner Star (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 14: US-Dentalvertrieb (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 15: Smart Grids aus der Schweiz) (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 16: Schweizer Orthopädie (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 17: Mettler Toledo (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 18: Nachhaltige Busse (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 19: Deutsche Gesundheits-Software (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 20: Deutsche Onshore-Windenergie (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 21: Medizingeräte aus Japan (11-2024)
SDG-Investmentbeispiel 22: US-Gesundheitsservices (11-2014)
SDG-Investmentbeispiel 23 Pro Medicus (11-2014)
SDG-Investmentbeispiel 24: Australischer Krankenhausbetreiber (11-2014)
SDG-Investmentbeispiel 25: Biopharmatechnik (12-2024)
SDG-Investmentbeispiel 26: Erneuerbare Energie für Afrika (12-2024)
SDG-Investmentbeispiel 27: Laborservices aus Australien (12-2024)
SDG-Investmentbeispiel 28: Finnische Wellness (12-2024)
SDG-Investmentbeispiel 29: Transplantationsprodukte (12-2024)
SDG-Investmentbeispiel 30: Deutsche Medizintechnik (12-2024)
SDG-Investmentbeispiel 31: Finanzierung nachhaltiger Energieproduktion (12-2024)
SDG-Investmentbeispiel 32: Innovative US-Diabetes-Technik (1-2025)
SDG-Investmentbeispiel 33: Züge aus Frankreich (4-2025)
SDG-Investmentbeispiel 34: Spezialmessgeräte aus den USA (4-2025)
Disclaimer (zu SDG-Investmentbeispiel 35)
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