SDG-Investmentbeispiel 24 Illustration siehe Ramsay Australia Impact Report S. 4/5
Ramsay Health Care: Unternehmensübersicht
SDG-Investmentbeispiel 24 aus dem von mir beratenen Fonds ist Ramsay Healthcare aus Australien. Ramsay Health Care ist einer der größten privaten Gesundheitsdienstleister der Welt mit über 500 Gesundheitseinrichtungen in acht Ländern. Ramsay bietet sowohl private als auch öffentlich finanzierte Gesundheitsdienste an.
Die wichtigsten Märkte für Ramsay sind Australien, Frankreich und das Vereinigte Königreich. Kontinentaleuropa macht etwa 50% des Umsatzes aus und Australien ein gutes Drittel. In Kontinentaleuropa betreibt Ramsay 244 Krankenhäuser und Kliniken, 167 Hausarztzentren und 32 Radioanalyse und -therapiezentren. In Frankreich, Großbritannien und Australien ist Ramsay zudem stark im Bereich Mental Health aktiv und in Australien auch im Bereich Tele-Gesundheitsservices und Apotheken.
Sehr gute SDG-Vereinbarkeit und geringe ESG-Risiken (in: SDG-Investmentbeispiel 24)
Auch Ramsay Health Care erfüllt meinen wichtigsten Nachhaltigkeitsanspruch, nämlich Produkte oder Services anzubieten, die möglichst kompatibel mit den Nachhaltigen Entwicklungszielen der Vereinten Nationen (SDG) sind. Ramsays Umsätze können zu 100% dem SDG 3 Gesundheit zugerechnet werden. Damit liegt die SDG-Umsatzvereinbarkeit noch über dem bereits sehr hohen Portfoliodurchschnitt von 95%. Zum Vergleich: Ein diversifizierter Health Care Index weist nur 12% SDG-Umsatzvereinbarkeit auf. Ausschlussrelevante oder andere kritische Aktivitäten von Ramsay Health Care sind nicht bekannt.
Die aggregierte Best-in-Universe ESG-Scores von Ramsay Healthcare liegen bei 67 und damit etwas unter dem relativ hohen Fondsdurchschnitt von 70. Während der Governancesocre mit 72 unter dem Durchschnitt (79) liegt, sind der Umweltscore mit 79 (73) und der Sozialscore mit 63 (61) überdurchschnittlich. Besonders Letzteres ist bemerkenswert, weil Ramsay im Dezember 2022 aus dem Portfolio genommen wurde, weil der Sozialscore zu der Zeit unter dem selbst gesetzten Minimum von 50 lag.
Verhaltene Reaktion auf mein Share- und Stakeholder-Engagement
Das Reinvestment in Ramsay Health Care erfolgte im Februar 2024 und in dem Monat wurde auch mit dem Shareholder Engagement begonnen. Im April wurden meine ersten Informationsfragen beantwortet. Dabei heißt es unter anderem „Our regular employee engagement surveys often include ESG topics“. Allerdings kann ich dazu keine Veröffentlichungen finden. Das ist aber wichtig, um die aktuelle ESG-Zufriedenheit von Mitarbeitern sowie deren Veränderungen im Zeitablauf feststellen zu können.
Kunden- bzw. Patientenbefragungen mit ESG-Fokus gibt es nicht und sind auch nicht geplant. Ebenso wenig sind konkrete Planungen für GHG Scope 3 Reporting zu erkennen.
Vorbildlich ist, dass bereits 60% des Einkaufsvolumens von Ecovadis unabhängig und umfassend nach ESG-Kriterien beurteilt wird und der Anteil weiter ausgebaut werden soll. Leider werden auch hierzu keine Ergebnisse veröffentlicht. Auch die Pay Ratio zischen Top Management und durchschnittlichem Mitarbeiter wird nur für die Länder veröffentlicht, für die es regulatorisch vorgeschrieben ist. Auf meine weitergehenden detaillierten Anregungen zu den hier genannten Punkten (vgl. 231120_Nachhaltigkeitsinvestmentpolitik_der_Soehnholz_Asset_Management_GmbH) habe ich noch keine Antwort bekommen.
Nachhaltigkeitsfazit (in: SDG-Investmentbeispiel 24)
Die Unternehmen in meinem Portfolio gehören sowohl in Bezug auf Ausschlüsse als auch ESG- und SDG-Kriterien bereits zu den besten weltweit. Alternative Investments scheiden nach diesen Kriterien etwas schlechter ab und es ist nicht abschätzbar, ob deren Engagementreaktion positiver als die von Ramsay Healthcare wäre. Deshalb verkaufe ich allein wegen dieser unbefriedigenden Reaktion auf mein Engagement keine Aktien. Divestments erfolgen in der Regel nur dann, wenn meine Mindestanforderungen an Ausschlüsse, ESG-Risiken bzw. SDG-Umsätze nicht mehr erfüllt werden.
Dabei bin ich davon überzeugt, dass Investments und Divestments durchaus reale Auswirkungen auf Unternehmen haben können, vor allem, wenn transparent über diese berichtet wird, so wie ich das hier mache (zum Thema Divestments siehe Impact divestment: Illiquidity hurts und zum Thema „Additionalität“ von börsennotierten Investments siehe Who Clears the Market When Passive Investors Trade? von Marco Sammon und John J. Shim vom 15. April 2024).
Gute Portfoliodiversifikation
Mit 5 Aktien sind Unternehmen mit Hauptsitz in Australien besonders stark im Portfolio vertreten und alle können dem Gesundheitssektor zugerechnet werden. Die anderen vier sind auf Hörgeräte, Gesundheits-IT, Labore und Schutzhandschuhe fokussiert und stehen deshalb nicht direkt mit Ramsay Health Care im Wettbewerb. Allenfalls einige Aktivitäten von Sonic Healthcare könnten sich mit denen von Ramsay überschneiden. Auch keines der anderen Unternehmen aus dem Fonds ist als nennenswerter Wettbewerber von Ramsay Health Care bekannt.
Mit einer Marktkapitalisierung knapp 6 Milliarden Euro liegt Ramsay etwas über dem Durchschnitt der anderen Fondsunternehmen, kann aber immer noch als Small Cap angesehen werden. In Bezug auf die Mitarbeiterzahl von 90.000 ist Ramsay dagegen kein Small Cap Unternehmen.
Seit der Wiederaufnahme der Aktie in den Fonds hat diese etwa 23% an Wert verloren und ist damit der aktuell zweitschlechteste Performer im Portfolio.
Weitere Informationen zum Fonds (in: SDG-Investmentbeispiel 24)
Insgesamt hat der von mir beratene Fonds seit der Auflage im August 2021 eine bessere Performance als durchschnittliche globale Small- und Midcapfonds gehabt (vgl. z.B. Fonds-Portfolio: Mein Fonds | CAPinside, und Globale Small-Caps: Faire Benchmark für meinen Artikel 9 Fonds?).
Ein Fondsinvestment war also bisher ein „Free Lunch“ in Bezug auf Nachhaltigkeit: Man erhält ein besonders konsequent nachhaltiges Portfolio mit markttypischen Renditen und Risiken (vgl. Free Lunch: Diversifikation nein, Nachhaltigkeit ja?).
Weitere Beiträge zum Fonds
Globale Small-Caps: Faire Benchmark für meinen Artikel 9 Fonds? (2-2024)
Nachhaltiges Investmentbeispiel 1: Gesundheitspersonalservices (5-2024)
SDG-Investment 2: Handschuhe aus Australien (6-2024)
Impactbeispiel 3: Wassermessgeräte (6-2024)
Impactbeispiel 4: Schwedische Labortechnik (6-2024)
Impactfonds im Nachhaltigkeitsvergleich (6-2024)
SDG-Investmentbeispiel 5: US-Arzneimittelvertrieb (7-2024)
SDG-Investmentbeispiel 6: Hörimplantate aus Australien (8-2024)
3 Jahre nachhaltigster diversifizierter Fonds? (8-2024)
My shareholder engagement: Failures, successes and adaption (8-2024)
SDG-Investmentbeispiel 7: Chinesische Taxis? (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 8: Baskische Schienenfahrzeuge (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 9: Krebsbekämpfung aus Schweden (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 10: US-Krebsvorsorge und -Diagnose (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 11: Solartechnik aus den USA (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 12: Schweizer Apotheken (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 13: Fokus Grüner Star (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 14: US-Dentalvertrieb (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 15: Smart Grids aus der Schweiz) (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 16: Schweizer Orthopädie (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 17: Mettler Toledo (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 18: Nachhaltige Busse (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 19: Deutsche Gesundheits-Software (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 20: Deutsche Onshore-Windenergie (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 21: Medizingeräte aus Japan (11-2024)
SDG-Investmentbeispiel 22: US-Gesundheitsservices (11-2014)
SDG-Investmentbeispiel 23 Pro Medicus (11-2014)
Disclaimer (in: SDG-Investmentbeispiel 24)
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