SDG-Investmentbeispiel 12 Illustration von Galenica
Galenica in der Übersicht
Das SDG-Investmentbeispiel 12 aus dem von mir beratenen Fonds ist Galenica aus der Schweiz. Galenica beschreibt sich als Netzwerkanbieter für den Schweizer Gesundheitsmarkt mit vollständig integrierten Lösungen sowohl für Kunden und Patienten als auch für Apotheken, Drogerien, Arztpraxen, Spitäler, Alters- und Pflegeheime, Spitex und Home Care, Grossisten, Pharmaunternehmen, Krankenkassen und weitere Partner. Die Umsätze von Galenica werden zu fast zwei Dritteln im Großhandel erwirtschaftet.
Servicebeispiele: In den Apotheken werden auch Krankenversicherungs-erstattungsfähige Services wie Herz- und Diabetes-Checks angeboten. „Nach einem erfolgreichen Pilotprojekt können inzwischen 250 der rund 370 Galenica Apotheken in einer Testphase mit «Book a Doc» bei Bedarf einen Arzt digital hinzuziehen, und mithilfe telemedizinischer Konsultation auch komplexere Fälle direkt behandeln“ (Medienmitteilung vom 6. August 2024).
SDG-Investmentbeispiel 12: Hohe SDG-Vereinbarkeit und geringe ESG-Risiken
Auch Galenica erfüllt meinen wichtigsten Nachhaltigkeitsanspruch, nämlich Produkte oder Services anzubieten, die möglichst kompatibel mit den Nachhaltigen Entwicklungszielen der Vereinten Nationen (SDG) sind. Das ist in diesem Fall das SDG 3 „Gesundheit“. Nachdem Clarity.ai ursprünglich nur für den Großhandelsumsatz eine Vereinbarkeit der Umsätze mit dem SDG 3 ausgewiesen hat, ist diese Quote nach meinen Rückfragen auf 100% erhöht worden. Damit liegt Galenica jetzt über dem bereits sehr hohen Durchschnitt des Fonds von aktuell 95%.
Clarity.ai weist keine negativen SDG-Umsätze bzw. kritische Aktivitäten oder schwere Kontroversen für Galenica aus. Allerdings werden für einen Teil der von Galenica verkauften Produkte Tierversuche z.T. gesetzlich vorgeschrieben und auch genetisch modifizierte Organismen (v.a. von Pharmaunternehmen) können von Lieferanten genutzt können. Damit fällt Galenica jedoch nicht unter meinen Ausschluss von direktem Einsatz von Tierversuchen bzw. genetisch modifizierten Organismen.
Die aggregierten Best-in-Universe E, S und G Scores von Galenica sind mit 88 von 100 für Umwelt (72 für alle Unternehmen des Fonds), 79 (61) für Soziales und 85 (78) für Unternehmensführung bzw. insgesamt 83 (69) sehr gut in Relation zum Portfoliodurchschnitt und vor allem im Vergleich zu anderen der über fünfundzwanzigtausend von Clarity.ai bewerteten Unternehmen.
Grundsätzlich positive Reaktion auf mein Share- und Stakeholder-Engagement
Investment- und Engagementstart für Galenica waren Mitte Oktober 2023 und meine ersten Fragen wurden umgehend beantwortet. Auch meine grundsätzlichen Anregungen zu den Themen GHG-Emissionen, CEO Pay Ratio, ESG-Befragungen von Kunden und Mitarbeitern und Nachhaltigkeitsbewertungen von Lieferanten (vgl. 231120_Nachhaltigkeitsinvestmentpolitik_der_Soehnholz_Asset_Management_GmbH ) wurden positiv aufgenommen.
Allerdings wurde auf meine weitergehenden detaillierten Vorschläge zu den o.g. Punkten nicht weiter eingegangen. Im Bericht über nicht-finanzielle Belange von 2023 wird nur ein sehr kleiner Teil der GHG Scope 3 Werte ausgewiesen und nichts zu einer Erweiterung der Datenbasis geschrieben. Auch auf die anderen von mir vorgeschlagenen Punkte wird nicht eingegangen.
SDG-Investmentbeispiel 12: Nachhaltigkeitsfazit
Die Unternehmen in meinem Portfolio gehören sowohl in Bezug auf Ausschlüsse als auch ESG- und SDG-Kriterien bereits zu den besten weltweit. Alternative Investments scheiden nach diesen Kriterien etwas schlechter ab und es ist nicht abschätzbar, ob deren Engagementreaktion positiver als die von Galenica wäre. Deshalb verkaufe ich allein wegen dieser unbefriedigenden Reaktion auf meine Engagements keine Aktien. Divestments erfolgen in der Regel nur dann, wenn meine Mindestanforderungen an Ausschlüsse, ESG-Risiken bzw. SDG-Umsätze nicht mehr erfüllt werden.
Dabei bin ich davon überzeugt, dass Investments und Divestments durch reale Auswirkungen auf Unternehmen haben können, vor allem, wenn transparent über diese berichtet wird, so wie ich das hier mache (zum Thema Divestments siehe Impact divestment: Illiquidity hurts und zum Thema „Additionalität“ von börsennotierten Investments siehe Who Clears the Market When Passive Investors Trade? von Marco Sammon und John J. Shim vom 15.April 2024).
Ordentliche Portfoliodiversifikationseigenschaften
Galenica ist eines von aktuell drei Portfoliounternehmen mit Hauptsitz in der Schweiz. Zwei davon können dem Gesundheitssektor zugerechnet werden. Das andere Schweizer Gesundheitsunternehmen ist ein international aktiver Orthopädiespezialist, also kein Galenica-Wettbewerber.
Zwei andere Portfoliounternehmen sind auch im Gesundheitshandel aktiv, allerdings ganz überwiegend in den USA (zu einem siehe SDG-Investmentbeispiel 5: US-Arzneimittelvertrieb), so dass diese ebenfalls keinen direkten Wettbewerber von Galenica sind.
Mit einer Marktkapitalisierung von knapp 4 Milliarden Schweizer Euro liegt Galenica ähnlich wie ein durchschnittliches Portfoliounternehmen. Galenica hat aktuell ungefähr 8000 Mitarbeiter. Seit der Portfolioaufnahme hat der Aktienkurs um gut 10% zugelegt.
Weitere Informationen zum Fonds (in: SDG-Investmentbeispiel 12)
Insgesamt hat der von mir beratene Fonds seit der Auflage im August 2021 eine bessere Performance als durchschnittliche globale Small- und Midcapfonds und eine ähnliche Performance wie globale Allcapfonds (vgl. z.B. Fonds-Portfolio: Mein Fonds | CAPinside). In den letzten Monaten ist die Performance sogar deutlich besser als die der traditionellen Peergroups (vgl. Globale Small-Caps: Faire Benchmark für meinen Artikel 9 Fonds?).
Ein Fondsinvestment war also bisher ein „Free Lunch“ in Bezug auf Nachhaltigkeit: Man erhält ein besonders konsequent nachhaltiges Portfolio mit fondstypischen Renditen und Risiken (vgl. Free Lunch: Diversifikation nein, Nachhaltigkeit ja?).
Weitere Beiträge zum Fonds
Globale Small-Caps: Faire Benchmark für meinen Artikel 9 Fonds? (2-2024)
Nachhaltiges Investmentbeispiel 1: Gesundheitspersonalservices (5-2024)
SDG-Investment 2: Handschuhe aus Australien (6-2024)
Impactbeispiel 3: Wassermessgeräte (6-2024)
Impactbeispiel 4: Schwedische Labortechnik (6-2024)
Impactfonds im Nachhaltigkeitsvergleich (6-2024)
SDG-Investmentbeispiel 5: US-Arzneimittelvertrieb (7-2024)
SDG-Investmentbeispiel 6: Hörimplantate aus Australien (8-2024)
3 Jahre nachhaltigster diversifizierter Fonds? (8-2024)
SDG Investmentbeispiel 7: Chinesische Taxis? (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 8: Baskische Schienenfahrzeuge (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 9: Krebsbekämpfung aus Schweden (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 10: US-Krebsvorsorge und -Diagnose (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 11: Solartechnik aus den USA (9-2024)
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