"Unsere Ergebnisse zeigen, dass Vorstände mit höherem Bildungsniveau und stärkerer Finanzkompetenz mit deutlich höheren ESG-Ratings verbunden sind" (Gao et al. 2026)
Summary
8x new research on carbon capture, green policies, greenwashing, ESG communication and media coverage, transition risks, green disclosures, ESG boards and DEI
ESG boards: Hier folgen Zusammenfassungen in Deutsch und Links zu den kompletten Forschungspapieren (# zeigt die Zahl der Researchdokumente, die bei SSRN bis zum 29. Oktober 2026 heruntergeladen wurden). Die (gekürzten) Abstracts wurden mit der kostenlosen Version von Deepl.com übersetzt:
Ökologisches und soziales Research
Capture policy costs: Direct Air Capture in Europe’s 2050 Energy System: Integration, Storage and Cost Drivers von Maximilian Bernecker und Felix Müsgens vom 10. Juli 2026 (#27): “Die direkte Luft-Kohlenstoffabscheidung und -speicherung (DACCS) kann verbleibende, schwer zu reduzierende Treibhausgasemissionen ausgleichen, beispielsweise aus dem Luftverkehr, der Zementindustrie und der Viehhaltung. … Wir stellen fest, dass eine Beschränkung der CO₂-Speicherung auf Standorte in der Nordsee die Gesamtkosten der Abscheidung um etwa 10 % erhöht. … Wir stellen fest, dass die Vernachlässigung der Systemintegration – d. h. die Betrachtung des Systems zur direkten Luftabscheidung als eigenständige Technologie – die Abscheidungskosten um bis zu 30 % erhöht …” (Abstract).
Mein Kommentar siehe Klement on Investing, bei dem ich dieses Research erstmals gesehen habe
Green policy stress: Uncertain Climate Policy and the Role of the Financial Stress Transmission Channel von Massimo Guidolin und Serena Ionta vom 23. September 2026 (#37): “Wir untersuchen die Übertragungskanäle von klimapolitischer Unsicherheit (CPU) auf den US-Kapitalmarkt … CPU-Schocks führen zu einem deutlichen Rückgang des S&P-500-Index und der Kurs-Gewinn-Verhältnisse und verstärken gleichzeitig den finanziellen Stress. … CPU-Innovationen lösen angebotsgetriebene Rezessionen aus, die durch steigende Warenpreise bei gleichzeitig sinkenden Vermögenspreisen gekennzeichnet sind …” (Abstract).
ESG Investment Research (in: ESG boards)
Less talk, more risk: Talking the ESG Tightrope: Between Greenwashing and Greenhushing von Robin Döttling, Sehoon Kim und Magdalena Rola-Janicka vom 27. September 2026 (#177): “… Wir beschreiben zentrale stilisierte Fakten zum Kontext und zur Tiefe der Unternehmenskommunikation zu Klima- und DEI-Themen in den vierteljährlichen Ergebniskonferenzen von Unternehmen in Europa und Nordamerika. Sowohl der Klima- als auch der DEI-Diskurs nehmen bis 2021 stark zu und gehen danach zurück. Im Allgemeinen wird die Kommunikation zu Klimawandelthemen von Unternehmen mit schlechteren Emissionsprofilen inhaltlich fundiert und unter Berücksichtigung der finanziellen Auswirkungen geführt, woraufhin es zu Emissionsreduktionen kommt. Im Gegensatz dazu werden DEI-Diskussionen von Unternehmen mit größerer Vielfalt im Vorstand und bei den Mitarbeitern eher am Rande und unter Berücksichtigung ihrer gesellschaftlichen Auswirkungen geführt, ohne dass darauf eine weitere Zunahme der Vielfalt folgt. … Unser Modell und unsere empirischen Belege deuten auf einen abschreckenden Effekt der Anti-ESG-Gesetzgebung auf die Bereitschaft der Unternehmen hin, selbst finanziell relevante Informationen bereitzustellen, was negative Folgen für Finanzinvestoren mit sich bringt.” (Abstract).
ESG benefits: Investor ESG Sentiment and Stock Returns: The Mediating Role of Media Coverage von Gustavo Dantas und Bin Dong vom 11. April 2026 (#76): “…Vergleicht man die Reaktionen der Anleger während der stabilen Marktphase im Jahr 2019 mit denen während der COVID-19-Krise im Jahr 2020 … so stellen wir fest, dass die Medienberichterstattung zu ESG-Themen das Anlegerverhalten maßgeblich beeinflusst … Negative ESG-Berichterstattung – insbesondere in Schlagzeilen – korreliert mit geringeren Renditen in Krisenzeiten, was die erhöhte Risikoaversion der Anleger widerspiegelt. Im Gegensatz dazu wirken sich ausführliche Nachrichtenartikel unter normalen Bedingungen positiv auf die Renditen aus, während soziale Medien nur minimale Auswirkungen zeigen. ESG-Kontroversen haben zudem in Krisenzeiten einen anhaltenderen negativen Effekt …“ (Abstract).
Climate blindness: Climate risks long and short von Rhys Bidder, Dimitris Papadimitriou, Lavinia Rognone und Shunshun Zhang vom 4. September 2026 (#38): “…Wir erstellen Indizes für Übergangs- und physikalische Klimarisiken … Verstärkte Meldungen über Übergangsrisiken führen zu sinkenden Aktienkursen, wobei sich der Rückgang vor allem auf Dividendenwerte mit langer Laufzeit konzentriert. Die Daten deuten darauf hin, dass Anleger davon ausgehen, dass die meisten Unternehmen Anpassungsmaßnahmen aufschieben, wodurch die kurzfristigen Gewinne und Ausschüttungen weitgehend unverändert bleiben, während sie gleichzeitig ein höheres langfristiges Risiko eingehen. Schließlich lassen sich anhand der Sensitivitäten auf Unternehmensebene diejenigen Unternehmen identifizieren, die vom Markt als frühzeitig anpassungsfähig wahrgenommen werden – also kurzfristige Verluste in Kauf nehmen, um in den Wandel zu investieren –, im Gegensatz zu jenen, die dem Risiko gestrandeter Vermögenswerte am stärksten ausgesetzt sind …” (Abstract).
Mein Kommentar: Ich investiere vor allem in Unternehmen, die bereits möglichst nachhaltig sind und die deshalb sehr geringe Transitionsrisiken haben sollten.
Bank transition risks: Quantifying Climate-Related Risk Applying Systemic Risk Measures von Kazunari Ishii vom 20. Oktober 2026 (#22): “Diese Studie quantifiziert umfassend klimabezogene Risiken, insbesondere Übergangsrisiken, für börsennotierte Unternehmen in Japan … Die empirische Analyse zeigt, dass das Übergangsrisiko nicht nur in Branchen mit hohen Treibhausgasemissionen wie Öl- und Kohleprodukten, Eisen und Stahl sowie Nichteisenmetallen tendenziell hoch ist, sondern auch im Bankensektor, der geringe Treibhausgasemissionen aufweist. … Die Ergebnisse deuten darauf hin, dass der Aktienmarkt das Übergangsrisiko der Unternehmen widerspiegelt“. (Abstract).
SDG und Impact Investment Research
Greening disclosures: Does Climate Disclosure Work to Reduce Greenhouse Gas Emissions? Emerging Evidence Suggests Cautious Optimism von Cynthia Williams vom 13. Mai 2026 (#58): “… Neueste empirische Forschungsergebnisse zeigen, dass eine verpflichtende Offenlegung von Treibhausgasemissionen Unternehmen dazu veranlassen kann, ihre Treibhausgasemissionen und die Kohlenstoffintensität ihrer Produkte zu senken. … Es gibt Hinweise darauf, dass auch die freiwillige Offenlegung von Treibhausgasemissionen durch Unternehmen eine „disziplinierende“ Wirkung innerhalb des Unternehmens hat, da die Emissionen sinken, sobald Unternehmen beginnen, diese Informationen offenzulegen. In beiden Fällen – und dies ist wohl entscheidend für die Ergebnisse – handelt es sich bei den offengelegten Informationen um quantitative Angaben, und die Messstandards sind klar definiert.” …(Abstract).
ESG boards: Who Governs ESG? Understanding the Relation between Board Education and Expertise in ESG Governance von Fei (Phoebe) Gao, Tiffany Thng und Kevin Ow Yong vom 1. September 2026 (#16): „… Anhand eines umfassenden Panels von US-Unternehmen aus den Jahren 2002 bis 2022 … dokumentieren wir systematische Veränderungen in der Zusammensetzung der Vorstände im Zeitverlauf, darunter steigende Niveaus bei formaler Bildung, Finanzkompetenz, Unabhängigkeit, Vergütung und Geschlechtervielfalt sowie eine sinkende Betriebszugehörigkeit und ein sinkendes Durchschnittsalter. Unsere Ergebnisse zeigen, dass Vorstände mit höherem Bildungsniveau und stärkerer Finanzkompetenz mit deutlich höheren ESG-Ratings verbunden sind, wobei sich die Auswirkungen vor allem auf die Säulen Umwelt und Unternehmensführung konzentrieren. Diese Zusammenhänge sind bei finanziell eingeschränkten Unternehmen wirtschaftlich stärker ausgeprägt …” (Abstract)
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