SDG-Investmentbeispiel 11 Foto von First Solar

First Solar: Unternehmensübersicht

Das SDG-Investmentbeispiel 11 aus dem von mir beratenen Fonds ist First Solar aus den USA. First Solar entwickelt und produziert Photovoltaik-Module. Das Unternehmen ist nach eigenen Angaben der größte Hersteller von Dünnschicht-Solarmodulen, die First-Solar als „next-generation“ Solartechnik und als besonders umweltfreundlich bezeichnet.

First Solar produziert in Vietnam, Malaysia, Indien und Ohio aber nicht in China, wie viele Wettbewerber. Aktuell sind zwei weitere US-Produktionsstätten geplant. Der Umsatz wird fast ausschließlich mit Solarmodulen gemacht, die in den USA verkauft werden.

Sehr hohe SDG-Vereinbarkeit und geringe ESG-Risiken

Auch First Solar erfüllt meinen wichtigsten Nachhaltigkeitsanspruch, nämlich Produkte oder Services anzubieten, die möglichst kompatibel mit den Nachhaltigen Entwicklungszielen der Vereinten Nationen (SDG) sind. Das ist in diesem Fall Ziel Nummer Sieben, nämlich saubere und bezahlbare Energie, auf das laut Clarity.ai 99% aller Umsätze entfallen. Zum Vergleich: Die durchschnittliche SDG-Umsatzvereinbarkeit des Fonds liegt aktuell bei 93% und damit erheblich über den meisten anderen mir bekannten SDG- bzw. Impactfonds.

Ausschlusskriterien werden von First Solar nicht verletzt, aber Clarity.ai führt für den Zeitraum der letzten 3 Jahre zwei schwere Sozialverstöße, davon einen für den Produkt-Klima-Impact und einen in den Bereichen Menschen- und Arbeitsrecht von Lieferanten auf. Solche Verstöße sind relativ häufig bei Unternehmen, die Lieferanten aus Entwicklungsländern haben. Der entsprechende Kontroversen-Score bei diesen Themen liegt für Fist Solar damit aber immer noch bei insgesamt 80 bzw. 40 von 100. Weil die Best-in-Universe E- und S-Scores von First Solar insgesamt über den erforderlichen 50 von 100 liegen, führt das zu keinem Divestment.  

Der Sozialscore liegt mit 64 sogar noch über dem Durschnitt der Unternehmen in dem von mir beratenen Fonds (61). Der Umweltscore liegt mit 65 etwas unter dem relativ hohen Durschnitt des Fonds  (72), ist aber für Industrieunternehmen immer noch relativ hoch. Der Governancescore beträgt 80 (Schnitt 78) und der ESG-Score so insgesamt 69, was dem aggregierten Score des Fonds entspricht.

Erfolgsreiches Share- und Stakeholder-Engagement

First Solar ist seit Ende 2022 im Portfolio und Anfang 2023 habe ich meinen Engagementversuch gestartet. Die erste Antwort auf meine Fragen hat etwas gedauert, dafür war die Reaktion der ESG-Verantwortlichen sehr positiv: „Vielen Dank für die ausgezeichneten Vorschläge, wie wir unser Stakeholder-Engagement und die Offenlegung verbessern können. Wir werden versuchen, diese Art von Fragen regelmäßiger in unser Engagement mit Mitarbeitern, internen Nachhaltigkeitsbotschaftern und Kunden einzubeziehen, sofern wir das nicht bereits getan haben“.

Der 2024er Nachhaltigkeitsreport enthält jetzt auch umfassende GHG Scope 3 Reduktionsziele, was allerdings schon vor meiner entsprechenden Anregung geplant war. Interessant ist, dass dieser Report einen von mir angeregten Fortschrittsbericht zeigt (S. 58): „Im Jahr 2023 werden 87% der Mitarbeiter an, dass sie der Meinung sind, dass First Solar in sozialer und sozial und ökologisch verantwortlich handelt (gegenüber 83 % im Jahr 2022)“.

Leider gilt das noch nicht für Nachhaltigkeitsbefragungen von Kunden und auch die Nachhaltigkeitsbewertungen von Lieferanten sind weiterhin intransparent und offenbar verbesserungsfähig.

Gutes Nachhaltigkeitsfazit für das SDG-Investmentbeispiel 11

Die Unternehmen in meinem Portfolio gehören sowohl in Bezug auf Ausschlüsse als auch ESG- und SDG-Kriterien bereits zu den besten weltweit. Alternative Investments scheiden nach diesen Kriterien etwas schlechter ab und es ist aufgrund meiner bisherigen Erfahrungen unwahrscheinlich, dass deren Engagementreaktion positiver als die von First Solar ausfällt. Deshalb verkaufe ich allein wegen dieser noch nicht völlig befriedigenden Reaktion auf meine Engagements keine Aktien. Divestments erfolgen in der Regel nur dann, wenn meine Mindestanforderungen an Ausschlüsse, ESG-Risiken bzw. SDG-Umsätze nicht mehr erfüllt werden.

Dabei bin ich davon überzeugt, dass Investments und Divestments durch reale Auswirkungen auf Unternehmen haben können, vor allem, wenn transparent über diese berichtet wird, so wie ich das hier mache (zum Thema Divestments siehe Impact divestment: Illiquidity hurts – Responsible Investment Research Blog (prof-soehnholz.com) und zum Thema „Additionalität“ von börsennotierten Investments siehe Who Clears the Market When Passive Investors Trade? von Marco Sammon und John J. Shim vom 15.April  2024).

Gute Portfoliodiversifikation?

Mit 36% haben US-Unternehmen einen im Vergleich zu globalen Benchmarks zur Zeit relativ kleinen Anteil am Fonds. First Solar ist eines von aktuell nur drei auf nachhaltige Energien fokussierte Unternehmen im Fonds. Scatec aus Norwegen ist ein Kunde von First Solar und Nordex fokussiert auf Windenergie. Damit hat First Solar eine gute Diversifikationswirkung im Portfolio. Anders als die meisten anderen Aktien im Fonds ist First Solar eines der wenigen Unternehmen, das man des Öfteren auch in anderen nachhaltigen Portfolios finden kann.

First Solar beschäftigt knapp siebentausend Mitarbeiter. Mit einer Marktkapitalisierung von etwa 20 Milliarden Euro gehört First Solar zu den größten Unternehmen im Portfolio, in dem der Durchschnitt bei unter 4 Milliarden Euro liegt.

Seit der Aufnahme ins Portfolio ist der Kurs der First Solar Aktie um ungefähr 66% gestiegen und war damit erheblich besser als viele andere Aktien aus dem Bereich erneuerbarer Energie.

Weitere Informationen zum Fonds (in: SDG-Investmentbeispiel 11)

Insgesamt hat der von mir beratene Fonds (vgl. FutureVest Equity Sustainable Development Goals R – DE000A2P37T6 – A2P37T) seit der Auflage im August 2021 eine bessere Performance als durchschnittliche globale Small- und Midcapfonds und eine ähnliche Performance wie globale Allcapfonds (vgl. z.B. Fonds-Portfolio: Mein Fonds | CAPinside). In den letzten Monaten ist die Performance sogar deutlich besser als die der traditionellen Peergroups (vgl.  Globale Small-Caps: Faire Benchmark für meinen Artikel 9 Fonds?).

Damit bietet der Fonds im Vergleich zu durchschnittlichen traditionellen Fonds bisher einen „Free Lunch“ in Bezug auf Nachhaltigkeit: Man erhält ein besonders konsequent nachhaltiges Portfolio mit fondstypischen Renditen und Risiken (vgl. Free Lunch: Diversifikation nein, Nachhaltigkeit ja?).

Weitere Beiträge zum Fonds

Globale Small-Caps: Faire Benchmark für meinen Artikel 9 Fonds? (2-2024)

Nachhaltiges Investmentbeispiel 1: Gesundheitspersonalservices (5-2024)

SDG-Investment 2: Handschuhe aus Australien (6-2024)

Impactbeispiel 3: Wassermessgeräte (6-2024)

Impactbeispiel 4: Schwedische Labortechnik (6-2024)

Impactfonds im Nachhaltigkeitsvergleich (6-2024)

SDG-Investmentbeispiel 5: US-Arzneimittelvertrieb (7-2024)

SDG-Investmentbeispiel 6: Hörimplantate aus Australien (8-2024)

3 Jahre nachhaltigster diversifizierter Fonds? (8-2024)

SDG Investmentbeispiel 7: Chinesische Taxis? (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 8: Baskische Schienenfahrzeuge (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 9: Krebsbekämpfung aus Schweden (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 10: US-Krebsvorsorge und -Diagnose (9-2024)

Disclaimer (in: SDG-Investmentbeispiel 11)

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