SDG-Investmentbeispiel 26 Illustration von Scatec von Leoneil Maranan von Pixabay
Scatec: Unternehmensübersicht
SDG-Investmentbeispiel 26 aus dem von mir beratenen Fonds ist Scatec.
Scatec ASA ist ein Solarspezialist mit Hauptsitz in Norwegen. Auf der Internetseite von Scatec heisst es: „Scatec ist ein führender Anbieter von Lösungen für erneuerbare Energien, der den Zugang zu zuverlässiger und erschwinglicher sauberer Energie in wachstumsstarken Märkten beschleunigt. Als langfristiger Akteur entwickeln, bauen, besitzen und betreiben wir Anlagen für erneuerbare Energien“.
Der Bereich Stromerzeugung macht ungefähr drei Viertel des Umsatzes aus und ein Viertel wird der Entwicklung und dem Bau von Anlagen erzielt. Nachdem Scatec früher nur auf Solar fokussiert war, gehören seit einiger Zeit auch Wind- und Wasserkraftwerke zum Geschäft. Projekte von Scatec finden sich Ländern wie Südafrika, Ruanda, Mosambik, Ägypten, Jordanien, Malaysia, Honduras, Ukraine aber auch in Tschechien und in den Niederlanden.
Sehr gute SDG-Vereinbarkeit und relativ geringe ESG-Risiken (in: SDG-Investmentbeispiel 26)
Scatec erfüllt meinen wichtigsten Nachhaltigkeitsanspruch, nämlich Produkte oder Services anzubieten, die möglichst kompatibel mit den Nachhaltigen Entwicklungszielen der Vereinten Nationen (SDG) sind, besonders gut. Clarity.ai weist 99% Umsatzvereinbarkeit mit den SDG, speziell dem SDG 7 für bezahlbare und saubere Energie aus. Die durchschnittliche SDG-Vereinbarkeit der Aktien des Fonds liegt aktuell bei sehr hohen 95%. Zum Vergleich: Der Amundi MSCI New Energy ESG Screened ETF hat aktuell 53% SDG-vereinbare Umsätze.
Allerdings ist Scatec das einzige Unternehmen des Fonds, das ganz überwiegend in Entwicklungsländern tätig ist. Damit ist es besonders gut positioniert, um an der Umsetzung der SDGs mitzuarbeiten. Ausschlussrelevante bzw. sonstige kritische Aktivitäten von Scatec sind nicht bekannt.
Der aggregierte Best-in-Universe ESG-Score von Scatec liegt bei 64 und damit unter dem relativ hohen Fondsdurchschnitt von 70. Der Sozialscore von 53 (Schnitt 61) und der Umweltscore von 64 (73) liegen ebenfalls unter dem Mittelwert der Aktien aus dem Portfolio. Dafür liegt der Governancescore mit 86 (80) sogar noch nennenswert über dem hohen Portfoliodurchschnitt.
Offene Punkte aus dem Share- und Stakeholder-Engagement
Investment- und Engagementstart mit Scatec waren jeweils im November 2023. Die ersten Antworten auf meine Fragen habe ich noch im November erhalten. Auf meine daraufhin gemachten weitergehenden Fragen bzw. Vorschläge (vgl. 241203_Nachhaltigkeitsinvestmentpolitik_der_Soehnholz_Asset_Management_GmbH.pdf) habe ich aber noch keine Antwort bekommen.
Scatec berichtet bereits umfassend GHG Scope 3 Emissionen und die CEO Pay Ratio und lässt Lieferanten vorbildlich unabhängig und umfassend von Ecovadis nach ESG-Kriterien bewerten.
Ich habe die Veröffentlichung der aggregierten ESG-Bewertungen von Lieferanten angeregt, um künftige Verbesserungen zeigen zu können, aber darauf noch keine Antworten bekommen. Außerdem gibt es noch keine systematischen und umfassenden ESG-Mitarbeiterbefragungen, wie sie von mir vorgeschlagen werden. Weil die Kunden nach Aussagen von Scatec vor allem Staaten, ausländische Behörden bzw. Energieversorgen sind, sind die von mir angeregten systematischen ESG-Kundenbefragungen wohl nur schwer umsetzbar.
Nachhaltigkeitsfazit (in: SDG-Investmentbeispiel 26)
Die Unternehmen in meinem Portfolio gehören sowohl in Bezug auf Ausschlüsse als auch ESG- und SDG-Kriterien bereits zu den besten weltweit. Alternative Investments scheiden nach diesen Kriterien etwas schlechter ab und es ist nicht abschätzbar, ob deren Engagementreaktion positiver als die von Scatec wäre. Deshalb verkaufe ich allein wegen dieser unbefriedigenden Reaktion auf meine Engagements keine Aktien. Divestments erfolgen in der Regel nur dann, wenn meine Mindestanforderungen an Ausschlüsse, ESG-Risiken bzw. SDG-Umsätze nicht mehr erfüllt werden.
Dabei bin ich davon überzeugt, dass Investments und Divestments durchaus reale Auswirkungen auf Unternehmen haben können, vor allem, wenn transparent über diese berichtet wird, so wie ich das hier mache (zum Thema Divestments siehe z.B. Impact divestment: Illiquidity hurts und zum Thema „Additionalität“ von börsennotierten Investments siehe Who Clears the Market When Passive Investors Trade? von Marco Sammon und John J. Shim vom 15. April 2024).
Sehr gute Portfoliodiversifikation
Scatec ist das einzige Unternehmen des Fonds mit Hauptsitz in Norwegen und das Portfoliounternehmen mit dem höchsten Umsatzanteil in Emerging Markets. Nur First Solar ist ebenfalls im Solarenergiemarkt tätig aber kein direkter Wettbewerber, sondern bei einigen Projekten Lieferant von Scatec.
Mit etwa 700 Mitarbeitern und einer Marktkapitalisierung von ungefähr einer Milliarde Euro gehört Scatec zu den kleinsten Unternehmen im Portfolio.
Seit der Aufnahme in den Fonds ist der Aktienkurs von Scatec um circa 22% gestiegen.
Weitere Informationen zum Fonds (in: SDG-Investmentbeispiel 26)
Insgesamt hat der von mir beratene Fonds seit der Auflage im August 2021 eine ähnliche Performance wie durchschnittliche globale Small- und Midcapfonds (vgl. z.B. Fonds-Portfolio: Mein Fonds | CAPinside und Globale Small-Caps: Faire Benchmark für meinen Artikel 9 Fonds?).
Ein Fondsinvestment war also bisher ein „Free Lunch“ in Bezug auf Nachhaltigkeit: Man erhält ein besonders konsequent nachhaltiges Portfolio mit fondstypischen Renditen und Risiken (vgl. Free Lunch: Diversifikation nein, Nachhaltigkeit ja?).
Weitere Beiträge zum Fonds
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Disclaimer (in: SDG-Investmentbeispiel 26)
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