SDG-Investmentbeispiel 14: Illustration von Pixabay von Mudassar Iqbal

Henry Schein: Unternehmensübersicht

Das SDG-Investmentbeispiel 14 aus dem von mir beratenen Fonds ist Henry Schein. Henry Schein ist ein Vertriebsspezialist mit Fokus auf Gesundheits-Verbrauchsartikel, Kleingeräte, Laborprodukte und Vitamine. Etwa zwei Drittel des Umsatzes entfallen auf das Dentalgeschäft. Dafür werden eigene Logistikzentren betrieben aber auch Produkte unter einer eigenen Marke angeboten.

Henry Schein produziert teilweise selbst zahnmedizinische Spezialprodukte in den Bereichen Oralchirurgie, Implantate und Kieferorthopädie. Ungefähr ein Viertel des Umsatzes wird außerhalb der USA gemacht.

Sehr gute SDG-Vereinbarkeit und geringe ESG-Risiken

Auch Henry Schein erfüllt meinen wichtigsten Nachhaltigkeitsanspruch, nämlich Produkte oder Services anzubieten, die möglichst gut mit den Nachhaltigen Entwicklungszielen der Vereinten Nationen (SDG) vereinbar sind. Sowohl Clarity.ai als auch ich sehen 100% des Umsatzes von Henry Schein als gut mit dem SDG 3 (Gesundheit) vereinbar. Zum Vergleich: Die durchschnittliche SDG-Umsatzvereinbarkeit eines globalen Gesundheits-ETFs liegt bei 12% und die des von mir beratenen Fonds bei 97%.

Potenziell kritische Aktivitäten von Henry Schein wie Tierversuche oder Gentechnik-Nutzung sind uns nicht bekannt.

Der aggregierte Best-in-Universe ESG-Score liegt bei 72 und damit oberhalb vom bereits hohen Durchschnitt des Fonds (70).  Der Sozialscore liegt bei für den Fonds relativ geringen 52 von 100 (Schnitt 61) während der Umweltscore mit 85 (73) und das Unternehmensführungscore mit ebenfalls 85 (79) über den jeweiligen Mittelwerten liegen.

Gute Stakeholder-Engagement Ansätze (in: SDG-Investmentbeispiel 14)

Ende 2021 hat der von mir beratene Fonds erstmals in Henry Schein investiert. Mit dem Engagement wurde im Februar 2023 begonnen. Die erste Antwort kam nach zwei Monaten und mehrmaligem Nachhaken. Dabei wurden wissenschaftlich basierte GHG Reduktionsziele auch für Scope 3 für Ende 2023 angekündigt. Diese wurden im Nachhaltigkeitsbericht für das Jahr 2023 wie angekündigt veröffentlicht.

Außerdem schrieb Henry Schein, dass mit dem Corporate Citizenship Barometer alle wesentlichen Stakeholdergruppen jährlich zu ESG befragt werden. Auch das scheint wie geplant umgesetzt zu werden. Allerdings sind in dem Nachhaltigkeitsbericht 2023 nur sehr stark zusammenfassende Ergebnisse veröffentlicht: „We launched our Corporate Citizenship Barometer in 2023 to better understand and quantify how our key stakeholders perceive the Company’s environmental and social sustainability priorities, commitments, and impacts. We plan to update the Barometer annually, with the twin aims of applying learnings to the business and improving stakeholder awareness and sentiment. We surveyed more than 16,000 respondents across the stakeholders comprising our mosaic of success: customers, suppliers, TSMs (Sö: Team Schein Members = employees), investors, community partners, and professional associations. We gauged how important these issues are to the stakeholders, and whether they feel Henry Schein is committed, is having impact, and is focusing on issues relevant for a health care solutions company. Open-ended comment boxes allowed for richer feedback from stakeholders. We also learned that many of our stakeholders, particularly our customers, are under-informed about our work on these topics; that our suppliers welcome opportunities for more collaboration; and that our TSMs differ slightly in their understanding and attitudes of Henry Schein’s efforts across geographies” (Henry Schein Sustainability Report 2023, p. 42).

Insgesamt sind solche umfassenden Stakeholderbefragungen als vorbildlich auch für andere Unternehmen anzusehen. Umfassende ESG-Beurteilungen von Lieferanten sind aber wohl nicht geplant. Auf meine konkreten weiterführenden Vorschläge (vgl. 231120_Nachhaltigkeitsinvestmentpolitik_der_Soehnholz_Asset_Management_GmbH) wurde bisher noch nicht reagiert.  

Nachhaltigkeitsfazit

Die Unternehmen in meinem Portfolio gehören sowohl in Bezug auf Ausschlüsse als auch ESG- und SDG-Kriterien bereits zu den besten weltweit. Alternative Investments scheiden nach diesen Kriterien etwas schlechter ab und es ist nicht abschätzbar, ob deren Engagementreaktion positiver als die von Henry Schein wäre. Deshalb verkaufe ich allein wegen einer nicht völlig befriedigenden Reaktion auf meine Engagements keine Aktien. Divestments erfolgen in der Regel nur dann, wenn meine Mindestanforderungen an Ausschlüsse, ESG-Risiken bzw. SDG-Umsätze nicht mehr erfüllt werden.

Dabei bin ich davon überzeugt, dass Investments und Divestments durch reale Auswirkungen auf Unternehmen haben können, vor allem, wenn transparent über diese berichtet wird, so wie ich das hier mach (zum Thema Divestments siehe Impact divestment: Illiquidity hurts und zum Thema „Additionalität“ von börsennotierten Investments siehe Who Clears the Market When Passive Investors Trade? von Marco Sammon und John J. Shim vom 15.April  2024).

Gute Portfoliodiversifikation (in: SDG-Investmentbeispiel 14)

Henry Schein ist eines von elf – ungefähr gleichgewichteten – US-basierten Unternehmen des Fonds. Das ist ein geringer Anteil im Vergleich zu globalen Aktienindizes. Von den elf Unternehmen sind zwar sechs auf den Gesundheitsmarkt ausgerichtet, aber Henry Schein ist der einzige Dentalspezialist im Portfolio. Allerdings kann man Cardinal Health als Wettbewerber ansehen, was angesichts der Größe des US-Marktes aber kein großes Problem sein sollte.

Mit einer Marktkapitalisierung von ungefähr 8 Milliarden Euro und ca. 25.000 Mitarbeitern liegt Henry Schein über dem Durschnitt der Aktien des Fonds, der bei ungefähr vier Milliarden Euro Marktkapitalisierung liegt.

Die Henry Schein Aktie hat seit der Portfolioaufnahme ungefähr 8% an Wert verloren.

Weitere Informationen zum Fonds

Insgesamt hat der von mir beratene Fonds seit der Auflage im August 2021 eine bessere Performance als durchschnittliche globale Small- und Midcapfonds und eine ähnliche Performance wie globale Allcapfonds (vgl. z.B. Fonds-Portfolio: Mein Fonds | CAPinside). In den letzten Monaten ist die Performance sogar deutlich besser als die der traditionellen Peergroups (vgl.  Globale Small-Caps: Faire Benchmark für meinen Artikel 9 Fonds?).

Ein Fondsinvestment war also bisher ein „Free Lunch“ in Bezug auf Nachhaltigkeit: Man erhält ein besonders konsequent nachhaltiges Portfolio mit aktienmarkt-typischen Renditen und Risiken (vgl. Free Lunch: Diversifikation nein, Nachhaltigkeit ja?).

Weitere Beiträge zum Fonds (in: SDG-Investmentbeispiel 14)

Globale Small-Caps: Faire Benchmark für meinen Artikel 9 Fonds? (2-2024)

Nachhaltiges Investmentbeispiel 1: Gesundheitspersonalservices (5-2024)

SDG-Investment 2: Handschuhe aus Australien (6-2024)

Impactbeispiel 3: Wassermessgeräte (6-2024)

Impactbeispiel 4: Schwedische Labortechnik (6-2024)

Impactfonds im Nachhaltigkeitsvergleich (6-2024)

SDG-Investmentbeispiel 5: US-Arzneimittelvertrieb (7-2024)

SDG-Investmentbeispiel 6: Hörimplantate aus Australien (8-2024)

3 Jahre nachhaltigster diversifizierter Fonds? (8-2024)

SDG Investmentbeispiel 7: Chinesische Taxis? (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 8: Baskische Schienenfahrzeuge (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 9: Krebsbekämpfung aus Schweden (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 10: US-Krebsvorsorge und -Diagnose (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 11: Solartechnik aus den USA (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 12: Schweizer Apotheken (9-2024)

SDG-Investmentbeispiel 13: Fokus Grüner Star (10-2024)

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