Auch Arjo erfüllt meinen wichtigsten Nachhaltigkeitsanspruch, nämlich Produkte oder Services anzubieten, die möglichst kompatibel mit den Nachhaltigen Entwicklungszielen der Vereinten Nationen (SDG) sind
Zusammenfassung
Auch Arjo erfüllt meinen wichtigsten Nachhaltigkeitsanspruch, nämlich Produkte oder Services anzubieten, die möglichst kompatibel mit den Nachhaltigen Entwicklungszielen der Vereinten Nationen (SDG) sind.
Das SDG-Investmentbeispiel 47 aus dem von mir beratenen Fonds (vgl. My fund) ist die Arjo AB aus Schweden.
Arjo beschreibt sich selbst so: „Die Forschung zeigt, dass es einen deutlichen Zusammenhang zwischen Mobilität und unserem körperlichen und geistigen Wohlbefinden gibt. Die Schaffung optimaler Mobilitätschancen ist daher das A und O qualitativ hochwertiger Pflege. Wir haben gesehen, wie die Förderung der Bewegung klinische und finanzielle Ergebnisse schnell verbessern kann. Als führender Spezialist auf diesem Gebiet arbeiten wir kontinuierlich an der Förderung von Mobilität – mit dem Ziel, zu einer besseren Gesundheitsversorgung beizutragen.
Unser Angebot umfasst Produkte und Lösungen für den Patiententransfer, die hygienische Versorgung, die Desinfektion, die Dekubitusprophylaxe, die Prävention tiefer Venenthrombosen (Blutgerinnsel) und für die Diagnostik. Darüber hinaus bieten wir auch Krankenhaus- und Pflegebetten sowie verschiedene Dienstleistungen wie etwa Schulungen in Zusammenhang mit dem Verkauf unserer Produkte an“.
Arjo wurde 1957 gegründet und ist seit 1993 börsennotiert. Arjo hat aktuell ungefähr 6500 Beschäftigte und die Produkte werden weltweit verkauft“ (deutsche Webseite vom 29.4.2026).
Arjo gehört zur schwedischen Getinge AB, einem schwedischen Medizintechnikunternehmen.
Arjo ist anstelle des Gesundheits-IT-Spezialisten Pro Medicus aus Australien in den von mir beratenen Fonds aufgenommen worden. Pro Medicus hatte nach zwischenzeitlichen Kursverlusten zu Ende April 2024 nur noch einen Anteil 1,9% statt dem Zielanteil von 3,3% am Fonds. Da mehr als 1% Liquidität im Fonds vorhanden war, hätte bei Pro Medicus eine Aufstockung des Investments angestanden. Der ESG-Score von Pro Medicus lag zum Aufstockungszeitpunkt mit 66 zwar weit oberhalb der von mir verlangten 50, allerdings gab es potenzielle Nachrücker mit noch erheblich höheren ESG-Scores. Aufgrund der relativ höheren ESG-Risiken wurden deshalb alle Aktien von Pro Medicus verkauft.
Der Kurs von Pro Medicus war in den letzten 12 Monaten vor der potenziellen Aufstockung um mehr als 50% gefallen. Trotz der Kursverluste hat der Fonds gegenüber dem Kaufzeitpunkt Ende 2024 ein Plus von ungefähr 45% erzielt.
Arjo war das Unternehmen mit dem besten ESG-Score auf der Nachrückerliste für den Fonds. Die Liste potenzieller Nachrücker umfasst aktuell etwas über 300 Unternehmen.
Sehr gute SDG-Vereinbarkeit und geringe ESG-Risiken
Auch Arjo erfüllt meinen wichtigsten Nachhaltigkeitsanspruch, nämlich Produkte oder Services anzubieten, die möglichst kompatibel mit den Nachhaltigen Entwicklungszielen der Vereinten Nationen (SDG) sind (vgl. Bester Impact Aktienfonds? Teste selbst!). Der von mir genutzte Datenanbieter Clarity.ai weist für Arjo eine Netto SDG-Umsatzvereinbarkeit mit den SDG von 100% aus. Netto bedeutet dabei, dass potenzielle SDG-negative Umsätze, die für Arjo nicht vorliegen, von den SDG-positiven Umsätzen abgezogen werden.
Zum Vergleich: Fonds gemäß Artikel 9 der Offenlegungsverordnung haben eine Netto SDG-Umsatzvereinbarkeit von knapp über 20% und liquide Impactfonds insgesamt weniger als 40% (vgl. Maximale Portfolio-Nachhaltigkeit: Was geht?).
Negative Aktivitäten bezüglich meiner umfassenden Ausschlussliste oder Kontroversen sind Clarity.ai in Bezug auf Arjo nicht bekannt.
Der aggregierte Best-in-Universe ESG-Score von Arjo liegt Mitte April bei 88 und damit erheblich über den 75 des Fonds und den 66 von Pro Medicus. Ein ESG-Score von 88 ist sehr hoch, denn es wird mit allen Unternehmen des Clarity-Ratinguniversums (>35.000) verglichen und nicht nur branchenintern (Best-in-Class).
Der Umweltscore von Arjo liegt bei 93 (Fonds 73) und der Sozialscore bei 87 (Fonds 72). Der Governancescore beträgt 83 und ist damit ebenfalls höher als die 80 des Fondsdurchschnitts.
Pandemiebedingt hatte Arjo 2022 eine Kurs von über 12 Euro pro Aktie erreicht. Der Einstiegskurs für den Fonds lag unter zweieinhalb Euro.
Sofortiges Shareholder-Engagement und gutes Nachhaltigkeitsfazit (in: SDG-Investmentbeispiel 47)
Investmentstart war der 27. April 2026. Am 29. April habe ich meine umfassenden Fragen an Arjo geschickt und bereits am 30.4. kam eine erste Reaktion dazu von Arjo.
Aufgrund der bisher überwiegend nicht sehr überzeugenden Reaktionen auf meine Engagementbemühungen habe ich meine entsprechende Politik im Februar umgestellt. Die wichtigste Änderung ist, dass ich statt auf bisher bis zu fünf Themen pro Unternehmen nur noch auf ein Thema eingehe, dafür aber noch spezifischere Fragen stelle und detailliertere Vorschläge mache (vgl. 260223 Nachhaltigkeitsinvestmentpolitik der Soehnholz Asset Management GmbH). Diese beziehen sich auf die Lieferketten-Analyse und das Lieferanten-Engagement von Arjo.
Die Unternehmen in meinem Portfolio gehören sowohl in Bezug auf Ausschlüsse als auch ESG- und SDG-Kriterien bereits zu den besten weltweit. Andere potenzielle Nachrücker für den Fonds schneiden nach diesen Kriterien etwas schlechter ab. Vor der Investition ist nicht abschätzbar, ob die ausgewählten Unternehmen positiv auf das Shareholder-Engagement reagieren werden. Das liegt auch daran, dass kaum Informationen zu Engagements bei meinen meist relativ kleinen Zielinvestments bekannt sind. Dabei bin ich davon überzeugt, dass Investments und Divestments durchaus reale Auswirkungen auf Unternehmen haben können, vor allem, wenn transparent über diese berichtet wird, so wie ich das hier mache (vgl. Wirkungen der nachhaltigen Kapitalanlage von Rolf Häßler von NKI Research vom März 2025. Zum Thema Divestments siehe Impact divestment: Illiquidity hurts und zum Thema „Additionalität“ von börsennotierten Investments siehe Who Clears the Market When Passive Investors Trade? von Marco Sammon und John J. Shim vom 15. April 2024 und DVFA_Positionspapier-Additionalitaet_2025_final).
Weitere Portfoliodiversifikation und Informationen zum Fonds
Arjo erfüllt auch meine traditionellen Selektionskriterien hinsichtlich seiner Mindest-Profitabilität und -Liquidität.
Arjo trägt zudem gut zur Portfoliodiversifikation bei. Es ist das einzige Unternehmen mit Fokus auf Patienten-Mobilität und steht nach meinen KI-unterstützen Recherchen in keinem nennenswerten Wettbewerb zu anderen Medizintechnik-Unternehmen im Portfolio. Nach Elekta (Krebsbekämpfung) und MIPS (Kopfschutz) ist es allerdings bereits das dritte Unternehmen im Portfolio mit Hauptsitz in Schweden.
Mit einer Marktkapitalisierung von etwas mehr als einer halben Milliarde Euro ist Arjo eines der am geringsten kapitalisierten Unternehmen im Fonds, dessen Durchschnitt Ende 2025 bei circa 9 Milliarden Euro lag. Arjo passt damit sehr gut in den überwiegend auf Small-Caps fokussierten Fonds.
Weitere Informationen siehe z.B.
Globale Small-Caps: Faire Benchmark für meinen Artikel 9 Fonds? (2-2024)
Nachhaltiges Investmentbeispiel 1: Gesundheitspersonalservices (5-2024)
SDG-Investment 2: Handschuhe aus Australien (6-2024)
Impactbeispiel 3: Wassermessgeräte (6-2024)
Impactbeispiel 4: Schwedische Labortechnik (6-2024)
SDG-Investmentbeispiel 5: US-Arzneimittelvertrieb (7-2024)
SDG-Investmentbeispiel 6: Hörimplantate aus Australien (8-2024)
SDG-Investmentbeispiel 7: Chinesische Taxis? (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 8: Baskische Schienenfahrzeuge (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 9: Krebsbekämpfung aus Schweden (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 10: US-Krebsvorsorge und -Diagnose (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 11: Solartechnik aus den USA (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 12: Schweizer Apotheken (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 13: Fokus Grüner Star (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 14: US-Dentalvertrieb (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 15: Smart Grids aus der Schweiz) (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 16: Schweizer Orthopädie (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 17: Mettler Toledo (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 18: Nachhaltige Busse (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 19: Deutsche Gesundheits-Software (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 20: Deutsche Onshore-Windenergie (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 21: Medizingeräte aus Japan (11-2024)
SDG-Investmentbeispiel 22: US-Gesundheitsservices (11-2014)
SDG-Investmentbeispiel 23 Pro Medicus (11-2014)
SDG-Investmentbeispiel 24: Australischer Krankenhausbetreiber (11-2014)
SDG-Investmentbeispiel 25: Biopharmatechnik (12-2024)
SDG-Investmentbeispiel 26: Erneuerbare Energie für Afrika (12-2024)
SDG-Investmentbeispiel 27: Laborservices aus Australien (12-2024)
SDG-Investmentbeispiel 28: Finnische Wellness (12-2024)
SDG-Investmentbeispiel 29: Transplantationsprodukte (12-2024)
SDG-Investmentbeispiel 30: Deutsche Medizintechnik (12-2024)
SDG-Investmentbeispiel 31: Finanzierung nachhaltiger Energieproduktion (12-2024)
SDG-Investmentbeispiel 32: Innovative US-Diabetes-Technik (1-2025)
SDG-Investmentbeispiel 33: Züge aus Frankreich (4-2025)
SDG-Investmentbeispiel 34: Spezialmessgeräte aus den USA (4-2025)
SDG-Investmentbeispiel 35: Spezialisierte US-Medizintechnik (4-2025)
Regelbasierte Investments: Minimale Anpassungen (5-2025)
SDG-Investmentbeispiel 36: Orthopädische Operationstechnik (5-2025)
SDG-Investmentbeispiel 37: Solarenergie(speicher) aus Spanien (5-2025)
SDG-Investmentbeispiel 38: Anti-Infektion aus Australien (5-2025)
SDG-Investmentbeispiel 39: Healthcare-SaaS PBC (5-2025)
SDG-Investmentbeispiel 40: Helmtechnik aus Schweden (5-2025)
SDG-Investmentbeispiel 41: Erneuerbare Energie aus Italien (9-2025)
SDG-Investmentbeispiel 42: Niederländische Smart-Grids (12-2025)
SDG-Investmentbeispiel 43: Diversifizierte Sicherheitstechnik (1-2026)
SDG-Investmentbeispiel 44: Fernunis in Peru und Mexiko (1-2026)
SDG-Investmentbeispiel 45: US-Studienfinanzierer (1-2026)
SDG-Investmentbeispiel 46: Deutsche Verkehrstechnik (4-2026)
Disclaimer (in: SDG-Investmentbeispiel 47)
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