Auch IVU erfüllt meinen wichtigsten Nachhaltigkeitsanspruch, nämlich Produkte oder Services anzubieten, die möglichst kompatibel mit den Nachhaltigen Entwicklungszielen der Vereinten Nationen (SDG) sind
Zusammenfassung
SDG-Investmentbeispiel 46 aus dem von mir beratenen Fonds ist IVU Traffic Technologies aus Berlin, ein Software-Spezialist mit Fokus auf den Öffentlichen Verkehr.
SDG-Investmentbeispiel 46 aus dem von mir beratenen Fonds (vgl. My fund) ist die IVU Traffic Technologies AG aus Berlin.
Laut Wikipedia (Abruf vom 29.4.2026) ist IVU „ein 1976 in Berlin gegründetes Softwareunternehmen, das integrierte Standardprodukte für die betrieblichen Aufgaben des öffentlichen Personen- und Güterverkehrs entwickelt und vertreibt. … Das Unternehmen wurde 1976 von Absolventen der Technischen Universität Berlin … gegründet. … Am 7. Juli 2000 ging die IVU an die Börse und ist seitdem am regulierten Markt der Deutschen Börse im Prime Standard gelistet“.
IVU beschreibt sich heute selbst so: „IVU Traffic Technologies sorgt seit über 50 Jahren mit mehr als 1.000 Expertinnen und Experten für einen effizienten und umweltfreundlichen Öffentlichen Verkehr. Die integrierten Standardprodukte der IVU.suite bilden alle Prozesse von Bus- und Bahnunternehmen ab: von der Planung und Disposition über die Betriebssteuerung, das Ticketing und die Fahrgastinformation bis hin zur Abrechnung von Verkehrsverträgen. … Mehr als 500 Verkehrsunternehmen weltweit vertrauen auf die Lösungen der IVU.“ (Webseite vom 29.4.2026).
IVU ist für das US-Medizinhandelsunternehmen Cardinal Health in den von mir beratenen Fonds gekommen. Der von mir genutzte Datenanbieter Clarity.ai hatte nach einem Methodenupdate seiner ESG-Scores für Cardinal Health einen Best-in-Universe Umweltscore von 40 nach 66 im Vormonat und einen Sozialscore von 15 nach 61 im Vormonat ausgewiesen. Der ESG-Score fiel von 71 auf nur noch 49 von 100. Damit liegen die Umwelt- und Sozialrisiken erheblich über dem von mir erwarteten Mindestwerten von jeweils 50. Interessanterweise war Cardinal Health das einzige unternehmen aus dem Portfolio, das sich so stark negativ verändert hat.
Cardinal Health hatte zum Verkaufszeitpunkt einen Anteil von 3,3% am Fondsvolumen und seit dem Kauf im Juli 2024 seinen Kurs fast verdoppelt.
Aufgrund der ESG-Methodenanpassung habe ich die Nachrückerliste neu zusammengestellt. Die Liste potenzieller Nachrücker enthält aktuell etwas über 300 Unternehmen. Die Liste habe Ende 2025 erstmals nach Gesundheits- und Nicht-Gesundheitsunternehmen getrennt. Der wesentliche Grund dafür war, dass die Diversifikation im Portfolio erhöht werden sollte. Allerdings ist es für Gesundheitsunternehmen einfacher, gute ESG-Scores zu erhalten als für Nicht-Gesundheitsunternehmen. Deshalb nutze ich seit einiger Zeit eine separierte Nachrückerliste.
Cardinal Health war das sechzehnte von im weiteren Sinne dem Gesundheitssektor zuzuordnenden Unternehmen des von mir beratenen Fonds. Dazu zähle ich neben den von der Kapitalverwaltungsgesellschaft ausgewiesenen und von mir auch ins eigene Reporting übernommenen Gesundheitsunternehmen auch das Apothekenunternehmen Galenica (als Handelsunternehmen ausgewiesen) sowie die auf Gesundheit fokussierten IT-Spezialisten Pro Medicus und Veeva (als Technologieunternehmen klassifiziert).
Die Zahl der so definierten Gesundheitsunternehmen soll maximal 50% aller insgesamt 30 Investments betragen. Das aufgrund der Selektionskriterien beste Unternehmen auf meiner Nachrückerliste von nicht-Gesundheitsunternehmen war IVU.
Sehr gute SDG-Vereinbarkeit und geringe ESG-Risiken
Auch IVU erfüllt meinen wichtigsten Nachhaltigkeitsanspruch, nämlich Produkte oder Services anzubieten, die möglichst kompatibel mit den Nachhaltigen Entwicklungszielen der Vereinten Nationen (SDG) sind (vgl. Bester Impact Aktienfonds? Teste selbst!). Der von mir genutzte Datenanbieter Clarity.ai weist für IVU eine Netto SDG-Umsatzvereinbarkeit mit den SDG von 100% aus. Netto bedeutet dabei, dass potenzielle SDG-negative Umsätze, die für IVU nicht vorliegen, von den SDG-positiven Umsätzen abgezogen werden.
Zum Vergleich: Fonds gemäß Artikel 9 der Offenlegungsverordnung haben eine Netto SDG-Umsatzvereinbarkeit von knapp über 20% und liquide Impactfonds insgesamt weniger als 40% (vgl. Maximale Portfolio-Nachhaltigkeit: Was geht?).
Negative Aktivitäten bezüglich meiner umfassenden Ausschlussliste oder Kontroversen sind Clarity.ai in Bezug auf IVU nicht bekannt.
Der aggregierte Best-in-Universe ESG-Score von IVU liegt Mitte April bei 72 und damit unter den 75 des Fonds. Der ESG-Score von 72 ist aber hoch, denn es wird mit allen Unternehmen des Clarity-Ratinguniversums (>35.000) verglichen und nicht nur branchenintern (Best-in-Class).
Der Umweltscore von IVU liegt bei 69 (Fonds 73) und der Sozialscore bei 70 (Fonds 72). Der Governancescore beträgt 75 und ist damit ebenfalls etwas niedriger als die 80 des Fondsdurchschnitts.
Sofortiger Shareholder-Engagement-Reaktion und gutes Nachhaltigkeitsfazit (in: SDG-Investmentbeispiel 46)
Investmentstart war der 22. April 2026. Am 27. habe ich meine umfassenden Fragen an IVU geschickt und am 28. bereits eine erste positive Reaktion von dem Unternehmen erhalten.
Aufgrund der bisher überwiegend nicht sehr überzeugenden Reaktionen auf meine Engagementbemühungen habe ich meine entsprechende Politik im Februar umgestellt. Die wichtigste Änderung ist, dass ich statt auf bisher bis zu fünf Themen pro Unternehmen nur noch auf ein Thema eingehen, dafür aber konkretere Fragen stelle und detailliertere Vorschläge mache (vgl. 260223 Nachhaltigkeitsinvestmentpolitik der Soehnholz Asset Management GmbH). Diese beziehen sich auf die Lieferketten-Analyse und das Lieferanten-Engagement von IVU.
Die Unternehmen in meinem Portfolio gehören sowohl in Bezug auf Ausschlüsse als auch ESG- und SDG-Kriterien bereits zu den besten weltweit. Andere potenzielle Nachrücker für den Fonds schneiden nach diesen Kriterien etwas schlechter ab. Vor der Investition ist nicht abschätzbar, ob die ausgewählten Unternehmen positiv auf das Shareholder-Engagement reagieren werden. Das liegt auch daran, dass kaum Informationen zu Engagements bei meinen meist relativ kleinen Zielinvestments bekannt sind. Dabei bin ich davon überzeugt, dass Investments und Divestments durchaus reale Auswirkungen auf Unternehmen haben können, vor allem, wenn transparent über diese berichtet wird, so wie ich das hier mache (vgl. Wirkungen der nachhaltigen Kapitalanlage von Rolf Häßler von NKI Research vom März 2025. Zum Thema Divestments siehe Impact divestment: Illiquidity hurts und zum Thema „Additionalität“ von börsennotierten Investments siehe Who Clears the Market When Passive Investors Trade? von Marco Sammon und John J. Shim vom 15. April 2024 und DVFA_Positionspapier-Additionalitaet_2025_final).
Weitere Portfoliodiversifikation und Informationen zum Fonds
IVU erfüllt natürlich auch meine traditionellen Selektionskriterien hinsichtlich seiner Mindest-Profitabilität und -Liquidität, letzteres allerdings nur knapp.
IVU trägt zudem sehr gut zur Portfoliodiversifikation bei. Es ist aktuell das einzige Unternehmen mit Fokus auf Verkehrs-IT und steht nach meinen KI-unterstützen Recherchen in keinem nennenswerten Wettbewerb zu Alstom oder Comfortdelgro, den anderen Verkehrsunternehmen im Portfolio.
Mit einer Marktkapitalisierung von weniger als einer halben Milliarde Euro ist IVU das aktuell am geringsten kapitalisierte Unternehmen im Fonds, dessen Durchschnitt Ende 2025 bei circa 9 MiIliarden Euro lag. IVU passt damit sehr gut in den überwiegend auf Small-Caps fokussierten Fonds.
Insgesamt hatte der von mir beratene Fonds seit der Auflage im August 2021 überwiegend eine ähnliche Performance wie durchschnittliche traditionelle globale Small- und Midcapfonds (vgl. z.B. Fonds-Portfolio: Mein Fonds | CAPinside). Weitere Informationen siehe z.B.
Globale Small-Caps: Faire Benchmark für meinen Artikel 9 Fonds? (2-2024)
Nachhaltiges Investmentbeispiel 1: Gesundheitspersonalservices (5-2024)
SDG-Investment 2: Handschuhe aus Australien (6-2024)
Impactbeispiel 3: Wassermessgeräte (6-2024)
Impactbeispiel 4: Schwedische Labortechnik (6-2024)
SDG-Investmentbeispiel 5: US-Arzneimittelvertrieb (7-2024)
SDG-Investmentbeispiel 6: Hörimplantate aus Australien (8-2024)
SDG-Investmentbeispiel 7: Chinesische Taxis? (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 8: Baskische Schienenfahrzeuge (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 9: Krebsbekämpfung aus Schweden (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 10: US-Krebsvorsorge und -Diagnose (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 11: Solartechnik aus den USA (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 12: Schweizer Apotheken (9-2024)
SDG-Investmentbeispiel 13: Fokus Grüner Star (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 14: US-Dentalvertrieb (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 15: Smart Grids aus der Schweiz) (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 16: Schweizer Orthopädie (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 17: Mettler Toledo (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 18: Nachhaltige Busse (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 19: Deutsche Gesundheits-Software (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 20: Deutsche Onshore-Windenergie (10-2024)
SDG-Investmentbeispiel 21: Medizingeräte aus Japan (11-2024)
SDG-Investmentbeispiel 22: US-Gesundheitsservices (11-2014)
SDG-Investmentbeispiel 23 Pro Medicus (11-2014)
SDG-Investmentbeispiel 24: Australischer Krankenhausbetreiber (11-2014)
SDG-Investmentbeispiel 25: Biopharmatechnik (12-2024)
SDG-Investmentbeispiel 26: Erneuerbare Energie für Afrika (12-2024)
SDG-Investmentbeispiel 27: Laborservices aus Australien (12-2024)
SDG-Investmentbeispiel 28: Finnische Wellness (12-2024)
SDG-Investmentbeispiel 29: Transplantationsprodukte (12-2024)
SDG-Investmentbeispiel 30: Deutsche Medizintechnik (12-2024)
SDG-Investmentbeispiel 31: Finanzierung nachhaltiger Energieproduktion (12-2024)
SDG-Investmentbeispiel 32: Innovative US-Diabetes-Technik (1-2025)
SDG-Investmentbeispiel 33: Züge aus Frankreich (4-2025)
SDG-Investmentbeispiel 34: Spezialmessgeräte aus den USA (4-2025)
SDG-Investmentbeispiel 35: Spezialisierte US-Medizintechnik (4-2025)
Regelbasierte Investments: Minimale Anpassungen (5-2025)
SDG-Investmentbeispiel 36: Orthopädische Operationstechnik (5-2025)
SDG-Investmentbeispiel 37: Solarenergie(speicher) aus Spanien (5-2025)
SDG-Investmentbeispiel 38: Anti-Infektion aus Australien (5-2025)
SDG-Investmentbeispiel 39: Healthcare-SaaS PBC (5-2025)
SDG-Investmentbeispiel 40: Helmtechnik aus Schweden (5-2025)
SDG-Investmentbeispiel 41: Erneuerbare Energie aus Italien (9-2025)
SDG-Investmentbeispiel 42: Niederländische Smart-Grids (12-2025)
SDG-Investmentbeispiel 43: Diversifizierte Sicherheitstechnik (1-2026)
SDG-Investmentbeispiel 44: Fernunis in Peru und Mexiko (1-2026)
SDG-Investmentbeispiel 46: US-Studienfinanzierer (4-2026)
Disclaimer (in: SDG-Investmentbeispiel 46)
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