"Unser Bewertungsrahmen unterteilt die CO₂-Verbindlichkeiten in preislich erfasste und nicht preislich erfasste Komponenten und ermittelt die implizite CO₂-Prämie, die die nicht preislich erfasste Komponente internalisiert. Für den S&P 500 decken regulatorische Preise 36 % der gesamten CO₂-Verbindlichkeiten ab ..." (Quelle s.u.)
Summary
11x new research on green barriers, ESG cycles, carbon costs and risks, islamic investments, bond greenium, change management, political losses, gender investments and family offices
Medical ESG risks: Hier gibt es Zusammenfassungen in Deutsch und Links zu den kompletten Forschungspapieren (# zeigt die Zahl der kompletten Researchdokumente, die bei SSRN bis zum 21. August 2026 heruntergeladen wurden). Die (gekürzten) Abstracts wurden mit der kostenlosen Version von Deepl.com übersetzt:
Soziales und ökologisches Research
Medical ESG risks: Prescribing Sustainability: How ESG Shapes Physicians’ Drug Choices and Pharmaceutical Pricing? von Si Cheng und Minjung Kwon vom 13. Juli 2026 (#23): “… Wir zeigen, dass Ärzte weniger Markenmedikamente von Unternehmen verschreiben, die in negative ESG-Vorfälle verwickelt sind, was mit einem deutlichen Rückgang der Stückpreise einhergeht. … Wir schätzen einen Rückgang der täglich abgegebenen Mengen um 9 % und einen Rückgang der Stückpreise um 21 % zum Zeitpunkt der ESG-Vorfälle. … Der Rückgang der Verschreibungen von Markenmedikamenten … ist in Landkreisen mit höherem ESG-Bewusstsein stärker ausgeprägt. … “ (Abstract).
Barriers to green: Psychological barriers to improving carbon competence von Mario Herberz, Lukas Engel , Claudia R. Schneider und Tobias Brosch vom 3. August 2026: “… Anhand von drei vorab registrierten Studien (ntotal = 2.924) zeigen wir, dass Maßnahmen mit geringer bis mittlerer Wirkung häufiger umgesetzt werden als solche mit größerer Wirkung und dass das Wissen über die unterschiedlichen Auswirkungen von Klimaschutzmaßnahmen begrenzt ist. … Die Förderung von Maßnahmen und die Aufklärung über die wirkungsvollsten Klimaschutzmaßnahmen verbesserten die Wirkungsschätzungen nur teilweise, wobei es erhebliche individuelle Unterschiede gab …“ (Abstract).
Mein Kommentar: Die Studie enthält interessant Grafiken
ESG cyclicity dampening: ESG Disclosure and the Cyclicality of Firm Growth von Woon Sau Leung vom 24. Juni 2026 (#48): “… Anhand von 33 ESG-Berichtspflichten auf Länderebene … stellen wir fest, dass ESG-Vorgaben die Sensitivität des Vermögenswachstums von Unternehmen gegenüber gesamtwirtschaftlichen Schwankungen deutlich verringern. Dieser Effekt ist in erster Linie auf ein geringeres Vermögenswachstum in Konjunkturphasen zurückzuführen und weniger auf ein stärkeres Wachstum in Abschwungphasen. ESG-Vorschriften verringern zudem die Zyklizität risikoreicher Investitionen, darunter Forschung und Entwicklung sowie Übernahmen, aber auch Aktienemissionen und Barbestände in Aufschwungphasen. … Die obligatorische ESG-Offenlegung erhöht zudem die ESG-Orientierung der Anlegerbasis der Unternehmen … “ (p. 30/31).
ESG Investment Research (in: Medical ESG risks)
Indirect carbon costs: Do carbon emissions and transparency affect firms’ access to finance? Von Pretty Pratita und Hormoz Ramian vom 11. Juli 2026 (#46): “Anhand einer Stichprobe börsennotierter US-amerikanischer Nicht-Finanzunternehmen aus den Jahren 2010 bis 2023 … zeigen die Ergebnisse, dass Unternehmen mit höherer Emissionsintensität im Allgemeinen eine geringere Verschuldungskapazität und höhere Kreditkosten aufweisen. Eine größere Transparenz mildert diese negativen Auswirkungen jedoch, insbesondere in Zeiten eines knapperen Kreditangebots.” (Abstract).
Carbon market risks: Unpriced Carbon Liabilities and the Limits of Sustainable Finance von Byung Hyun Ahn, Suni Dutta und Panos N. Patatoukas vom 10. Juli 2026 (#51): “Unser Bewertungsrahmen unterteilt die CO₂-Verbindlichkeiten in preislich erfasste und nicht preislich erfasste Komponenten und ermittelt die implizite CO₂-Prämie, die die nicht preislich erfasste Komponente internalisiert. Für den S&P 500 decken regulatorische Preise 36 % der gesamten CO₂-Verbindlichkeiten ab, sodass eine nicht preislich erfasste Verbindlichkeit in Höhe von 6 % des Marktwerts verbleibt. Eine vollständige Internalisierung erfordert eine Prämie von 26 Basispunkten, doch die Belastung ist konzentriert: CO₂-intensive Sektoren benötigen 205 Basispunkte, mehr als das 40-Fache der 5 Basispunkte in anderen Bereichen. Die Versorgungsunternehmen weisen insgesamt gestrandetes Eigenkapital auf, was die Grenzen des alleinigen Kapitalkostenkanals aufzeigt“ (Abstract).
Islamic performance: Risk, Return, and Anomalies in Islamic Equity Markets: A Post-2020 Review von Asyraf bin Abdul Halim vom 18. Juli 2026 (#25): “Die Untersuchung zeigt eine deutliche Verlagerung vom traditionellen CAPM hin zu Multifaktormodellen, wobei das Fünf-Faktoren-Modell von Fama und French eine überlegene Erklärungskraft aufweist. Es gibt deutliche Hinweise auf eine Marktsegmentierung, was darauf hindeutet, dass islamspezifische Faktoren die Querschnittsrenditen besser erklären als marktweite Faktoren. Zu den wichtigsten Themen, die sich aus der aktuellen Literatur ergeben, gehören die Outperformance islamischer Indizes in Krisenzeiten, die Bedeutung von Value- und Momentum-Prämien sowie der wachsende Einfluss von ESG- und Verhaltensfaktoren bei der Preisbildung islamischer Aktien” (Abstract).
Mein Kommentar: Weiteres aktuelles Research zu dem Thema siehe auch Glaubensfonds: Markt wächst, Transparenz fehlt | CAPinside
More greenium: Green by Demand: Investor Segmentation, Credibility, and Primary Market Demand for Green Bonds von Andrew P. Marshall, Hari Gopal Risal, Chandra Thapa, Biwesh Neupane und Arthur Krebbers vom 17. Juni 2026 (#32): “Das rasante Wachstum des Marktes für grüne Anleihen (Green Bonds, GB) wirft wichtige Fragen auf … Wir stellen fest, dass GB im Vergleich zu vergleichbaren Nicht-GB-Anleihen um 12 % bis 15 % höhere Nachfragemultiplikatoren erzielen, was bei einer GB-Emission mittlerer Größe einem Wert von etwa 74 bis 93 Millionen US-Dollar entspricht. … Die erhöhte Nachfrage nach GB konzentriert sich auf Märkte mit strengen Vorschriften für nachhaltige Finanzierungen … Auf Emittentenebene geht ökologische Glaubwürdigkeit – gemessen an einer geringeren Kohlenstoffintensität, stärkeren grünen Innovationen und einem geringeren ESG-bezogenen Reputationsrisiko – mit einer deutlich stärkeren Nachfrage nach GB einher, wobei diese Effekte innerhalb der EU-Teilstichprobe am ausgeprägtesten sind.” (Abstract).
Sustainabilty change management: From ESG attributes to resilience capabilities – A Framework for Long-Term Institutional Investors von Herman Bril vom 15. August 2026 (#74): “Eine attributbasierte ESG-Bewertung gibt Anlegern Aufschluss darüber, was ein Unternehmen offengelegt oder umgesetzt hat. Sie sagt ihnen jedoch nichts darüber aus, wozu das Unternehmen unter Druck fähig ist. Ich vertrete die Ansicht, dass langfristige institutionelle Anleger den Schwerpunkt ihrer Nachhaltigkeitsbewertung von Attributen auf Fähigkeiten verlagern sollten. … Das Rahmenwerk wendet drei Kompetenzdimensionen (Erkennen, Nutzen („Seizing“) und Umgestalten) auf drei Anlagezeithorizonte und fünf damit verbundene Anlageaktivitäten an, denen ein Mandatsgespräch vorausgeht, in dem die Ziele des Anlegers festgelegt werden. …” (Abstract).
Weiteres Investment Research
Political losses: Attribution of political risk in institutional investors’ portfolios von Yuntaek Pae und Wonseok Choi vom 12. August 2026 (#10): “Wir entwickeln einen politischen Risikofaktor auf der Grundlage von politischen Risikobewertungen auf Unternehmensebene, um zu zeigen, dass institutionelle Anleger Aktien mit einem hohem politischem Risiko gegenüber solchen mit einem geringem politischem Risiko bevorzugen. Diese Präferenz führt zu einer geringeren Portfoliorendite, da Aktien mit geringem politischem Risiko in der Regel eine bessere Wertentwicklung aufweisen als solche mit hohem politischem Risiko …” (Abstract).
Gender investment effects: Gender Differences in Financial Information Processing von Peina Liu, Kathy Rupar und Jane M. Thayer vom 20. Februar 2026 (#66): “…Die Ergebnisse deuten darauf hin, dass Frauen sich durchweg auf detailliertere, aufgeschlüsselte Informationen konzentrierten, während Männer den Fokus auf allgemeinere, aggregierte Kennzahlen legten. Im Experiment führte dies zu unterschiedlichen Einschätzungen des Investitionspotenzials je nach Geschlecht.” (Abstract).
Family software: Digital Transformation of Family Offices: Technologies, Aggregation Platforms, and the Role of AI von Nadiia Novytska vom 14. Juli 2026 (#34): “Dieser Beitrag… analysiert führende digitale Lösungen für die Finanzberichterstattung, das Anlagemanagement und die Datenaggregation, wobei der Schwerpunkt auf Plattformen wie Asora, EY Nexus, Asset Vantage und Addepar liegt. … Die Ergebnisse zeigen, dass Plattformen, die eine automatisierte Berichterstattung und Vermögensüberwachung ermöglichen, die betriebliche Effizienz verbessern, während KI-gestützte Lösungen die Personalisierung und das Kundenerlebnis optimieren …” (Abstract).
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Werbung (in: Medical ESG risks)
Nur für deutsche und österreichische Anleger (ab einer Mindestanlage von gut EUR 50):
Der von mir beratene globale SmallCap-Investmentfonds FutureVest Equity Sustainable Development Goals R konzentriert sich auf die UN-Ziele für nachhaltige Entwicklung mit außerordentlich hohen 99% SDG-vereinbaren Umsätzen der Portfoliounternehmen (Unternehmens-Impact) und hohen E-, S- und G-Best-in-Universe-Scores und zeichnet sich durch ein besonders umfangreiches Aktionärsengagement aus (vgl. Bester Impact Aktienfonds? Teste selbst!).
Zum Vergleich: Ein globaler Small-Cap-ETF hat eine Netto-SDG-Umsatzvereinbarkeit von etwa 6%, ein diversifizierter Gesundheits-ETF etwas über 10%, Artikel 9 Fonds circa 20%, und liquide Impactfonds 40% sowie ein ETF für erneuerbare Energien ungefähr 45% (vgl. Maximale Portfolio-Nachhaltigkeit: Was geht?).
