"Grüne Investoren konzentrieren sich auf grüne Unternehmen und drängen diese dazu, noch grüner zu werden, während braune Unternehmen von weniger grünen Investoren gehalten werden" (Kamiel et al. 2026)
Summary
6x new research regarding country climate vulnerabilities, regulatory impact, biodiversity risks, greenwashing risks, green disclosures and investment LLMs
Polarized green: Hier folgen Zusammenfassungen in Deutsch und Links zu den kompletten Forschungspapieren (# zeigt die Zahl der Researchdokumente, die bei SSRN bis zum 15. Oktober 2026 heruntergeladen wurden). Die (gekürzten) Abstracts wurden mit der kostenlosen Version von Deepl.com übersetzt:
Soziales und ökologisches Research
Climate vulnerabilities: A GDP-Neutral Climate Vulnerability Index: Implications for Climate Finance and Economic Risk Assessment von David Dosso, Imen Ghattassi und Francisco Serranito vom 31. Juli 2026 (#22): “In diesem Beitrag wird der „Climate Vulnerability Neutral“ (CVN)-Index als ergänzender Maßstab für die Klimavulnerabilität vorgestellt, der darauf ausgelegt ist, den Einfluss der wirtschaftlichen Entwicklung zu verringern und gleichzeitig eine breite sektorale Abdeckung zu gewährleisten. … Wir zeigen, dass der daraus resultierende Maßstab wesentlich weniger stark mit Einkommen korreliert als bestehende Indikatoren und statistisch unabhängig vom Pro-Kopf-BIP bleibt … Die daraus resultierende Neuklassifizierung zeigt, dass einige Länder mit hohem Einkommen trotz ihrer beträchtlichen Anpassungsfähigkeit strukturell weiterhin Klimagefahren ausgesetzt sind. Länder wie Belgien, Italien, Dänemark, Japan und die Niederlande veranschaulichen dieses Muster und erinnern uns daran, dass Wohlstand die Folgen von Klimagefahren abmildern kann, ohne die zugrunde liegende physische Gefährdung selbst zu beseitigen …” (S. 33/34).
Regional regulatory impact: Algorithmic Decoupling and Supply Chain Contagion: Quantifying the Extraterritorial Impact of State Climate Mandates von Sourav Bose und Taoufik Bouraoui vom 19. August 2026 (#32): “…Ausgehend vom legislativen Schock durch den kalifornischen Gesetzentwurf SB 253 untersucht dieser Beitrag die extraterritorialen Auswirkungen von Scope-3-Emissionsvorgaben auf staatlicher Ebene auf das systemische Greenwashing von Unternehmen. … Nicht betroffene mittelgroße Muttergesellschaften waren wirtschaftlich gezwungen, ihre Risikoangaben systematisch zu verbessern, um die nachgelagerten Scope-3-Beschaffungsanforderungen ihrer betroffenen Großunternehmen zu erfüllen. … wir liefern empirische Belege dafür, dass Unternehmensverbindungen in der Lieferkette als hocheffiziente, unsichtbare Regulierungsinstrumente fungieren und Klimavorgaben tief in den globalen Mittelstand hinein durchsetzen …” (Abstract).
Mein Kommentar: Mit meinem Shareholder Engagement fokussier ich auf Nachhaltigkeitstransparenz in der Lieferkette von Unternehmen, damit ESG-Anforderungen regulierungsunabhängig an möglichst viele Unternehmen steigen.
ESG Investment Research (in: Polarized Green)
Biodiversity risk migrants: Institutional Ownership and Biodiversity Risk von Denys Iliasov vom 17. August 2026 (#37): “…Ich stelle einen starken negativen Zusammenhang innerhalb der Branche fest: Ein Anstieg des Biodiversitätsrisikos um eine Standardabweichung geht mit einem Rückgang des institutionellen Aktienbesitzes um 6,7 Prozentpunkte einher, der sich noch verstärkt, wenn Biodiversitätsfragen in den Medien mehr Beachtung finden …” (Abstract).
Greenwashing risks: The Price of Greenwashing: Algorithmic Verification and Market Discipline using Conformal Machine Learning von Sourav Bose und Taoufik Bouraoui vom 20. September 2026 (#39): “… Wir verknüpfen die Finanzkennzahlen der US-Börsenaufsicht SEC mit den Treibhausgasregistern der EPA auf Anlagenebene … Wir quantifizieren die Diskrepanz zwischen den selbst gemeldeten Daten und dieser algorithmischen Basislinie … Die algorithmische Emissionsabweichung weist einen starken, statistisch signifikanten negativen Zusammenhang mit der nachfolgenden Marktbewertung (Tobins Q) und der operativen Rentabilität (ROA) auf … Diese Studie belegt, dass institutionelles Kapital Umweltbetrug aktiv nicht nur als ethischen Verstoß, sondern als Frühindikator für grundlegende Misswirtschaft in Unternehmen bewertet … ” (Abstract).
Impact und SDG Investment Research
Ppolarized green: Polarizing Green Disclosure von Ron Kaniel, Alexandr Kopytov und Dan Luo vom 12. August 2026 (#168): “… Grüne Investoren konzentrieren sich auf grüne Unternehmen und drängen diese dazu, noch grüner zu werden, während braune Unternehmen von weniger grünen Investoren gehalten werden und ihre Umweltfreundlichkeit verringern. Da braune Unternehmen in der Regel kostengünstigere Möglichkeiten zur Steigerung ihrer Umweltfreundlichkeit haben, führt diese Sortierung zu einer Verringerung der Gesamtumweltfreundlichkeit und verursacht externe Kosten, obwohl sich die Allokationseffizienz verbessert …” (Abstract).
Mein Kommentar: Diese Annahme ist fragwürdig: Grüne Spezialisten können vielleicht kostengünstiger zusätzliche grüne Investments tätigen als nicht-grüne, weil sie mehr Knowhow (und Motivation) dafür haben.
Sonstiges Investment Research (in: Polarized Green)
Investment LLM problems: Managing LLM Bias in Investing: From Detection to Mitigation von James Tait und Brian Pisaneschi vom CFA Research Institute vom 10. September 2026: “Anlageexperten sollten zwischen impliziten LLM-Verzerrungen – die sich aus dem Vortraining, der Architektur und den Trainingsverfahren des Modells ergeben – und expliziten LLM-Verzerrungen unterscheiden, die sich durch beobachtbare Entscheidungen des LLM zeigen, wie beispielsweise bei der Datenauswahl und dem Einsatz von Tools. Menschliche Verzerrungen wirken auf beide ein: Eingabeaufforderungen und die Art der Formulierung beeinflussen die Entscheidungen und Ergebnisse des LLM. Daher muss der gesamte Arbeitsablauf aus Mensch und KI untersucht werden, nicht nur das Modell für sich genommen. … In unserer Studie zeigen wir, wie identische Informationen aufgrund unterschiedlicher Art der Darstellung (d. h. des Framing-Effekts) zu deutlich unterschiedlichen LLM-Bewertungen führten … Da gewisse Verzerrungen immer bestehen bleiben werden, besteht das Ziel nicht darin, Verzerrungen zu beseitigen, sondern sie besser erkennbar, messbar und handhabbar zu machen. Es gibt keine einzelne Technik, mit der sich Verzerrungen mindern lassen … “ (S. 3).
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