8x new research on GHG pricing, bank commitments, ESG reporting, ESG ratings, ESG returns, sustainability committees, microfinance and financial AI
Summary
8x new research on GHG pricing, bank commitments, ESG reporting, ESG ratings, ESG returns, sustainability committees, microfinance and financial AI
ESG fluff: Hier sind kurze Zusammenfassungen in Deutsch und Links zu den kompletten Forschungspapieren (# zeigt die Zahl der kompletten Researchdokumente, die bei SSRN bis zum 16. Juli 2026 heruntergeladen wurden). Die Abstracts wurden mit der kostenlosen Version von Deepl.com übersetzt:
Umwelt- und Sozialresearch
GHG pricing: Carbon Pricing and Investment von James R. Brown, Gustav Martinsson, Per Strömberg, und Christian Thomann vom 11. Juli 2026 (#30): “…Im Zeitraum 2000–2019 stiegen die effektiven Kosten für CO₂-Emissionen für schwedische Unternehmen des verarbeitenden Gewerbes um etwa 400 Prozent. Trotz geringerer operativer Margen erhöhten emissionsintensive Unternehmen sowohl ihre Gesamtinvestitionen als auch den Anteil der Investitionen in Emissionsminderungsmaßnahmen deutlich. Diese Reaktion konzentriert sich auf Unternehmen mit starker interner Finanzkraft. Bei emissionsärmeren Unternehmen oder in emissionsintensiven Branchen außerhalb Schwedens konnten wir keinen vergleichbaren Anstieg der Investitionen feststellen. Unsere Ergebnisse zeigen, dass eine ausreichend hohe Bepreisung von CO₂-Emissionen „braune“ Unternehmen dazu motivieren kann, „grüne“ Investitionen zu tätigen“ (Abstract).
Banks zero is not zero: Net-Zero Heroes or Climate Cartels? Bank Climate Pledges and Fossil Fuel Lending von Jacob Fisher vom 1. Mai 2026 (#52): “… I show that when banks commit to set decarbonization targets vetted by the Science Based Targets Initiative (SBTI), they do not subsequently change their fossil fuel lend ing practices. In contrast, commitments to the now-defunct Net-Zero Banking Alliance (NZBA) were followed by significant relative reductions in fossil fuel lending, although these reductions fell far short of full divestment. Stock market prices do not react to SBTI commitments, but NZBA commitments yield a positive price reaction. … the cartel theory lacks full support: net-zero commitment banks do not charge higher interest rates on fossil fuel loans, and fossil fuel companies’ ability to make capital expenditures is not reduced“ (Abstract).
ESG Investment Research (in: ESG fluff)
ESG reporting fluff: What Sustainability Disclosures Disclose von Hajin Kim, Ningzi Li, Ronen Feldman, Yuval Feldman und Yun Liu vom 14. Juli 2026 (#13): “Die Nachhaltigkeitsberichterstattung hat sich nach 2015 deutlich ausgeweitet … Doch … entwickelten sich die Berichte in die entgegengesetzte Richtung: Im Laufe der Zeit wurden sie weniger konkret, weniger quantitativ und oberflächlicher … Freiwillige Rahmenwerke … bestehen die Robustheitsprüfungen: bei GRI die Zunahme der Tabellen bei gleichzeitigem Rückgang quantitativer Belege sowie bei SASB und TCFD der Rückgang an „Fülltext“ …” (S. 49/50).
Sector ESG: Sectorial Analysis of ESG Features and Their Predictive Power von Doga Alkana und Florentina Paraschiv vom 11. Mai 2026 (#28): „wir … zeigen, dass eine kleine, sich wiederholende Gruppe von Merkmalen die ESG-Bewertungen in den meisten Branchen bestimmt. Diese Merkmale beziehen sich auf Emissionsminderungsziele, Nachhaltigkeitsberichterstattung, Umweltkriterien in der Lieferkette sowie Richtlinien zu Kinder- und Zwangsarbeit … Wir sind die Ersten, die eine bewertungsübergreifende Validierung durchführen, indem wir die ESG-Bewertungen eines Bewerters anhand von Merkmalen aus dem Bewertungsuniversum eines anderen Bewerters prognostizieren, und zeigen, dass unter den Bewertern bei den Umweltdimensionen ein größerer Konsens herrscht als bei den sozialen und Governance-Dimensionen“ (S. 27).
Good ESG returns: The influence of ESG ratings on return on investment: a regression analysis of European firms von Floriana Luisi und Olga Maria Stefania Cucaro vom 11. Juli 2026 (#17): “Die Studie untersucht den Zusammenhang zwischen der ESG-Performance (Umwelt, Soziales und Unternehmensführung) und der Rentabilität bei 108 Large-Cap-Unternehmen in Italien, Spanien und Frankreich. Die Analyse der ESG-Risikobewertungen von Sustainalytics und der MSCI-ESG-Ratings zeigt, dass geringere Risiken und höhere Ratings mit einer höheren Kapitalrendite einhergehen. ESG fungiert sowohl als Hebel zur Risikominderung als auch als Reputationsindikator, wobei die Auswirkungen in regulierten Branchen und in einem strengeren regulatorischen Umfeld stärker ausfallen“ (Abstract).
SDG und Impact Investment Research
Sustainable committees: The Strategic Role of Sustainability Committees: An Analysis of Mechanisms and Committee Characteristics in Shaping CSR Performance von Jyotirmoy Podder, Abdus Sobhan, Amitav Saha und Sudipta Bose om 15. Juli 2026 (#5): “Die Ergebnisse deuten darauf hin, dass Unternehmen mit einem Nachhaltigkeitsausschuss eine überdurchschnittliche CSR-Leistung aufweisen. … Größere Ausschüsse, ein höherer Frauenanteil, eine längere Amtszeit der Mitglieder, ein höheres Bildungsniveau sowie Überschneidungen mit dem Prüfungsausschuss (Sö: Audit Committee) stehen in Zusammenhang mit einer höheren CSR-Leistung, während ein höheres Durchschnittsalter der Mitglieder mit einer geringeren CSR-Leistung einhergeht …” (Abstract).
Mein Kommentar: Interessant wäre zu wissen, wie Komitees im Vergleich zu direkten strengen Nachhaltigkeitsanforderungen an die Portfolios abschneiden.
Microfinance trap: Good Intentions or Good Media? The Harsh Truth of How Social Investing Made the Microfinance Industry Disappear von Dominik Davidhi Chavez vom 29. April 2026 (#20): “…In der bisherigen Literatur wird davon ausgegangen, dass konzessionäres Impact-Kapital als korrigierende Kraft wirkt und verhindert, dass Mikrofinanzinstitute Kunden in extremer Armut zugunsten wohlhabenderer Kreditnehmer im Stich lassen. Bislang hat noch keine Studie diese Annahme einer strengen empirischen Überprüfung auf Panel-Ebene unterzogen. … Eine Querschnittsanalyse zeigt jedoch das umgekehrte Muster: … Sozialinvestoren lenken Kapital in kommerzielle Institute, die wohlhabendere Kunden bedienen…“ (Abstract).
Sonstiges Investment Research (in: ESG fluff)
Financial AI holes: Evaluating AI in Finance: A Comprehensive Review and Taxonomy of LLM Benchmarks von Louis Bertucci und Murad Nuriyev vom 4. Juni 2026 (#123): “Große Sprachmodelle (LLMs) werden zunehmend in Finanzworkflows eingesetzt, doch die Bewertung ihrer Eignung für domänenspezifische Aufgaben stellt nach wie vor eine Herausforderung dar. … Wir untersuchen mehr als fünfzig öffentlich zugängliche Finanz-Benchmarks … und stellen fest, dass die führenden Modelle bei einfacheren textbasierten Aufgaben wie Stimmungsanalyse und Entitätsextraktion starke Leistungen erbringen, bei fundiertem numerischem Denken und agentenbasierten Finanz-Workflows jedoch deutlich hinter der Leistung von Experten zurückbleiben. Wir identifizieren sieben strukturelle Einschränkungen in der aktuellen Benchmark-Literatur und heben damit eine erhebliche Lücke zwischen der akademischen Bewertung und den Anforderungen des realen Einsatzes im Finanzbereich hervor …“ (Abstract).
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Werbung (in: ESG fluff)
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Der von mir beratene globale SmallCap-Investmentfonds FutureVest Equity Sustainable Development Goals R konzentriert sich auf die UN-Ziele für nachhaltige Entwicklung mit außerordentlich hohen 99% SDG-vereinbaren Umsätzen der Portfoliounternehmen (Unternehmens-Impact) und hohen E-, S- und G-Best-in-Universe-Scores und zeichnet sich durch ein besonders umfangreiches Aktionärsengagement aus (vgl. Bester Impact Aktienfonds? Teste selbst!).
Zum Vergleich: Ein globaler Small-Cap-ETF hat eine Netto-SDG-Umsatzvereinbarkeit von etwa 5%, ein diversifizierter Gesundheits-ETF etwas über 10%, Artikel 9 Fonds circa 20%, und liquide Impactfonds sowie ein ETF für erneuerbare Energien ungefähr 40% (vgl. Maximale Portfolio-Nachhaltigkeit: Was geht?).
