12x new research on AI pollution, brown subsidies, uncovered disasters, ESG performance, bioconcentration costs, regulatory performance, CO2 re-allocations, brown tail risks, gender wealth gap, LLM-biased investments, agentic challenges
Summary
12x new research on AI pollution, brown subsidies, uncovered disasters, ESG performance, bioconcentration costs, regulatory performance, CO2 re-allocations, brown tail risks, gender wealth gap, LLM-biased investments, agentic challenges
Bioconcentration costs: Sustainable Investment Research-Up-To Date? Hier sind kurze Zusammenfassungen in Deutsch und Links zu den kompletten Forschungspapieren (# zeigt die Zahl der kompletten Researchdokumente, die bei SSRN bis zum 14. Mai 2026 heruntergeladen wurden. Die Abstracts wurden mit der kostenlosen Version von Deepl.com übersetzt):
Soziale und ökologische Forschung
AI pollution: The Carbon-Capital Trade-off in the Age of AI: Evidence from Data Centers von Zonghe Guo, Yeejin Jang, JanghoonShon und ShengXu vom 1. May 2026 (#54): “… Auf Basis einer gestaffelten Inbetriebnahme von Rechenzentren im Zeitraum von 2005 bis 2025 … stellen wir fest, dass der Betrieb von Rechenzentren die standortbezogene Emissionsintensität des Scope 2 deutlich erhöht, während die Auswirkungen auf den Scope 1 vernachlässigbar sind …. Das durch KI angeheizte Wachstum der Rechenzentren birgt die Gefahr, dass die Nutzung fossiler Brennstoffe zementiert und Emissionsziele verwässert werden, da die Energieversorger angesichts der steigenden Nachfrage ihre Verpflichtungen zurückfahren …” (Abstract).
Brown subsidies: When green dies in greed: Environmental externalities of government subsidies von Cyan Chen und Man Duy (Marty) Pham vom 16. Dezember 2025 (#83): “Diese Studie befasst sich mit den unbeabsichtigten Folgen staatlicher Subventionen … Unsere Ergebnisse zeigen einen besorgniserregenden positiven Zusammenhang zwischen der Höhe der Subventionen und den Schadstoffemissionen der Unternehmen …. Darüber hinaus deckt unsere Analyse ein Muster der Nachsicht bei der Durchsetzung von Vorschriften hinsichtlich der Umweltbelastung durch subventionierte Unternehmen auf, was Fragen hinsichtlich des Einflusses politischer Interessen auf die Aufsicht aufwirft …” (Abstract).
Uncovered disasters: The Economics of Ex-Ante Intervention on Climate Shocks – A Rationale for Global Support von Ulf Moslener und Sebastian Rink vom 7. Mai 2026 (#1965): “Da sich Klimaschocks verschärfen, vergrößert sich die Lücke im Bereich der Katastrophenrisikofinanzierung … Wir erstellen einen neuartigen globalen CDRFI-Bedarfsindikator für über 190 Länder für den Zeitraum 2000 bis 2024, der die strukturelle Unfähigkeit misst, extreme Klimarisiken abzufedern … Die Ergebnisse deuten auf einen erheblichen CDRFI-Bedarf in Subsahara-Afrika und, in geringerem Maße, in Ländern mit mittlerem Einkommen hin, der durch Marktversagen bedingt ist …” (Abstract).
ESG Investmentforschung (in: Bioconcentration costs)
ESG performance: Information Assimilation and Stock Market Efficiency: Evidence from ESG Rating Updates von Kai Chen, Dongmin Ke und Dona Siregar vom 18. Mai 2026: “…Wir stellen fest, dass monatliche ESG-Ratings in einem signifikanten Zusammenhang mit der aktuellen Aktienperformance stehen, was darauf hindeutet, dass Anleger ESG-Informationen unmittelbar in die Aktienkurse einbeziehen. Darüber hinaus zeigt unsere Ereignisstudie, dass Ratingaktualisierungen signifikante kumulative Anormalerträge auslösen, was darauf hindeutet, dass diese Offenlegungen latente ESG-Erkenntnisse vermitteln, die zuvor von proprietären Marktbeobachtungssystemen nicht erfasst wurden.…” (Abstract).
Bioconcentration costs (1): The role of biodiversity risk in shaping bank lending decisions von Karoline Bax und Aida Ćehajić vom 15. Mai 2026 (#16): “Wir untersuchen, ob Banken Biodiversitätsrisiken auf Unternehmensebene in ihre Kreditentscheidungen einbeziehen. … Wir stellen fest, dass Kreditnehmer mit einem höheren Biodiversitätsrisiko deutlich höhere Kreditaufschläge hinnehmen müssen. Die Belege hinsichtlich des Kreditvolumens sind weniger eindeutig …” (Abstract).
Bioconcentration costs (2): The Intermediation Costs of Biodiversity Impact: Evidence from Bond Underwriting Fees von Sevgi Soylemezgil, Nhu Tran und Cihan Uzmanoglu vom 2. März 2026 (#91): “… Nach der Biodiversitätskonferenz der Vereinten Nationen im Jahr 2021, auf der ein globaler Rahmen für die Berichterstattung und Überwachung der Auswirkungen von Unternehmen auf die biologische Vielfalt geschaffen wurde, geht ein Anstieg des Biodiversitäts-Fußabdrucks um eine Standardabweichung mit einem Anstieg der Emissionsgebühren für Anleihen um 11 % einher. … Nach der Konferenz reduzieren einzelne Konsortialführer ihren Anteil am Anleihekonsortium, was darauf hindeutet, dass die Konsortialführer nicht nur eine Biodiversitätsprämie verlangen, sondern ihr Risiko in Bezug auf biodiversitätsbezogene Risiken auch durch eine Umstrukturierung des Konsortiums steuern …“ (Abstract).
Regulatory performance: Competitive Shield or Carbon Burden? Evidence from Equity Market Reactions to CBAM Enforcement von Salvatore La Barbera vom 18. Mai 2026 (#91): “In diesem Beitrag werden die Reaktionen der Aktienmärkte auf die Einführung des EU-Kohlenstoffgrenzausgleichs-mechanismus (CBAM) am 1. Januar 2026 untersucht. Anhand einer Ereignisstudie mit einer Stichprobe von Unternehmen aus dem S&P 500 und dem STOXX Europe 600 lassen sich drei wesentliche Ergebnisse feststellen. Erstens geht die Einführung des CBAM mit positiven aggregierten abnormalen Renditen einher, was mit der Beseitigung politischer Unsicherheit im Einklang steht. Zweitens verzeichnen sowohl europäische Unternehmen als auch CBAM-exponierte Sektoren im Durchschnitt niedrigere Renditen nach dem Ereignis, was auf Compliance-Kosten zurückzuführen ist. Drittens … deutet die Wechselwirkung zwischen geografischer Lage und CBAM-Exposition darauf hin, dass die Auswirkungen der Exposition für europäische Unternehmen im Vergleich zu ihren US-amerikanischen Pendants relativ günstiger ausfallen.…” (Abstract).
CO2 re-allocations: Emissions, Liquidity, and Institutional Ownership von Adrian Finke, Julia Meyer, Martin Nerlinger, Ryan Riordan und Sebastian Utz vom 17. Mai 2026 (#40): “Wir untersuchen, wie sich die Einführung standardisierter Angaben zu CO₂-Emissionen auf die Liquidität und die Eigentumsverhältnisse am Aktienmarkt auswirkt. … Wir stellen fest, dass die erstmalige Veröffentlichung von Emissionsdaten die Geld-Brief-Spannen um 2 % verringert, die Amihud-Illiquidität um 4 % senkt und das Handelsvolumen in US-Dollar sowie den Umsatz um 4 % erhöht. Der Anteil institutioneller Anleger steigt um etwa 0,3 Prozentpunkte, was einer Kapitalumschichtung von rund 30 Milliarden US-Dollar zugunsten der neu erfassten Unternehmen entspricht. … Die Liquiditätsgewinne sind bei Unternehmen mit hohen Emissionen und bei Unternehmen, die ihre Daten erst spät offenlegen, am stärksten” (Abstract).
Brown tail risks: Tail Risk and Green Preferences: Impact of Distributional Assumptions on Environmentally-Adjusted Portfolios von Marcella Maria Leto, Simone Giansante, Samantha Ajovalasit und Andrea Consiglio vom 16. März 2026 (33): “Die Einbeziehung klimabezogener Präferenzen in die Portfoliooptimierung wird häufig durch die Gaußsche Annahme eingeschränkt, was einen methodischen blinden Fleck schafft und zu einer systematischen Unterbewertung des mit kohlenstoffintensiven Portfolios verbundenen Tail-Risiko-Exposures führen kann. Durch die Korrektur dieser Gaußschen Verzerrung mittels eines nichtparametrischen Bootstrap-Ansatzes definiert diese Studie nachhaltiges Investieren neu als robuste Strategie zur Stärkung der finanziellen Widerstandsfähigkeit in Zeiten struktureller wirtschaftlicher Umbrüche. In diesem Rahmen wird das Klimarisiko als asymmetrischer Volatilitätsfaktor modelliert, der die nichtlinearen „Sprungrisiken“ – wie CO₂-Steuerschocks und abrupte regulatorische Änderungen – erfasst, die die strukturelle Abwertung brauner Vermögenswerte vorantreiben. Wir erweitern ein Standard-Nutzungsmodell um einen Umweltpräferenzparameter, um zu zeigen, dass Verteilungsannahmen und nicht allein ethische Präferenzen die optimale Grün-Braun-Allokation entscheidend prägen. Unsere Ergebnisse zeigen, dass der nichtparametrische Ansatz zu einer deutlich aggressiveren Desinvestition aus braunen Vermögenswerten führt als Gauß-basierte Modelle, selbst wenn die Umweltpräferenzen konstant bleiben. Dieses Ergebnis legt nahe, dass eine grüne Portfolioausrichtung nicht nur eine ethische Überlagerung ist, sondern eine quantifizierbare Risikomanagement-Reaktion auf asymmetrische Übergangsrisiken. …” (Abstract).
Sonstige Investmentforschung
Gender wealth gap: Is Knowledge Enough? Financial Literacy, Marriage, and Gender Differences in Wealth von Marta Cota, Maria Frech, Marta Morazzoni und Michael Tallent vom 20. April 2026 (#67): “… Anhand von Daten aus den Vereinigten Staaten und den Niederlanden zeigen wir, dass Frauen über geringere Finanzkompetenz und weniger Selbstvertrauen verfügen als Männer, seltener langfristige Investitionen im Haushalt verwalten und weniger Finanzvermögen besitzen, wobei die größten Unterschiede bei verheirateten Personen zu verzeichnen sind. … Eine frühzeitige finanzielle Bildung kann die Wissenslücke zwischen den Geschlechtern verringern, und Regeln zur Portfolioallokation können die durch mangelndes Selbstvertrauen und die Ehe bedingten Unterschiede ausgleichen, die durch Bildung möglicherweise nicht beseitigt werden können, wodurch sich die Vermögenslücke um 6 % verringert …” (Abstract).
LLMs-biased investments: The Double-Edged Mind: How LLMs Expand Stock Market Participation Yet Strengthen Confirmation-Seeking von Cara Damm, Kevin Bauer, Florian Hett, Loriana Pelizzon vom 19. Mai 2026 (#84): “Der Wandel von der Informationsgewinnung (stichwortbasierte Suchmaschinen) hin zur Informationssynthese (generative KI) stellt eine grundlegende Veränderung in der Art und Weise dar, wie sich Menschen online informieren. Wir untersuchen anhand eines incentivierten Online-Experiments (N = 374), wie sich dieser Wandel auf das Anlageverhalten auswirkt … Teilnehmer, die bei ihren Anlageentscheidungen Zugang zu einem LLM hatten, stiegen signifikant häufiger in den Aktienmarkt ein und hielten ihre Anlagen länger als diejenigen, die auf stichwortbasierte Suchmaschinen zurückgriffen oder über keine weiteren Informationen verfügten. Unser Experiment legt nahe, dass die wahrgenommene Schwierigkeit der Teilnahme am Aktienmarkt abnimmt und das Vertrauen in diese Entscheidungen zunimmt, wenn ein LLM verwendet wird. Wir dokumentieren jedoch auch ein erhebliches Risiko. Der Zugang zu LLMs ermöglicht es Einzelpersonen, experimentell induzierte Überzeugungen zu bestätigen und zu verstärken. Sogar wenn der Chatbot selbst nicht voreingenommen ist, können Nutzer das Modell dazu veranlassen, Überzeugungen zu validieren, an denen sie festhalten möchten. …” (Abstract).
Agentic challenges: Agentic Artificial Intelligence in Finance: A Comprehensive Survey von Irene Aldrige et al. vom 29. November 2025 (#3360): “…Wir untersuchen, inwiefern sich agentische KI durch ihre Fähigkeit zu zielorientierter Autonomie, kontinuierlichem Lernen und der Koordination mehrerer Akteure vom traditionellen algorithmischen Handel und der generativen KI unterscheidet. Unsere Analyse zeigt, dass agentische KI zwar erhebliches Potenzial für eine verbesserte Markteffizienz, Liquiditätsbereitstellung und Risikosteuerung bietet, jedoch auch neue Herausforderungen in Bezug auf Marktstabilität, Einhaltung regulatorischer Vorschriften, Interpretierbarkeit und systemische Risiken mit sich bringt …” (Abstract).
…………………………………………………………………………………………………………………………………..
Werbung (in: Bioconcentration costs)
Nur für deutsche und österreichische Anleger (ab einer Mindestanlage von gut EUR 50):
Der von mir beratene globale SmallCap-Investmentfonds FutureVest Equity Sustainable Development Goals R konzentriert sich auf die UN-Ziele für nachhaltige Entwicklung mit außerordentlich hohen 99% SDG-vereinbaren Umsätzen der Portfoliounternehmen (Unternehmens-Impact) und hohen E-, S- und G-Best-in-Universe-Scores und zeichnet sich durch ein besonders umfangreiches Aktionärsengagement aus (vgl. Bester Impact Aktienfonds? Teste selbst!).
Zum Vergleich: Ein globaler Small-Cap-ETF hat eine Netto-SDG-Umsatzvereinbarkeit von etwa 5%, ein diversifizierter Gesundheits-ETF etwas über 10%, Artikel 9 Fonds circa 20%, und liquide Impactfonds sowie ein ETF für erneuerbare Energien ungefähr 40% (vgl. Maximale Portfolio-Nachhaltigkeit: Was geht?).
